【即時新聞】東科-KY去年賺逾一股本，擬配息7.2元殖利率飆6.9%

全球揚聲器代工龍頭東科-KY(5225)昨日公布2025年財報，儘管受到廠區遷移與關稅影響，全年稅後純益仍達7.99億元，每股純益(EPS)為10.26元，創下歷史次高紀錄。公司董事會決議大方配發現金股利7.2元，以昨日收盤價103.5元計算，現金殖利率高達6.9%。在獲利能力方面，毛利率逆勢攀升至16.4%，顯示產品組合優化有成，公司對於今年生產環境改善與成本降低持樂觀態度。

營運成本優化與新業務拓展

儘管去年營收110.39億元，年減11%，且第四季單季EPS僅0.6元，顯示短期營運遭遇逆風，但東科-KY(5225)藉由調整生產基地至非中國地區及丹麥，長期有助於降低地緣政治風險與營運成本。值得注意的是，公司在鞏固三星、LG、Sony等Soundbar核心客戶之餘，積極拓展耳機新業務，目前已打入美國電競新創與歐洲醫療品牌供應鏈。近期更傳出與高檔航空公司洽談代工訂單，若能順利敲定，將為後續出貨量帶來顯著的成長動能。至於佳世達(2352)近期的入股，公司強調經營團隊與策略方向維持穩定，並將藉此擴大合作視野。

高殖利率與新訂單備受矚目

市場對於東科-KY(5225)祭出的高殖利率反應正面，近7%的殖利率在當前電子股中具備相當的下檔防禦力，預期將吸引價值型投資人與高股息ETF的關注。此外，隨著消費性音響市場規模預估持續成長，加上品牌閉鎖效應，東科作為龍頭廠受惠程度高。法人圈目前高度聚焦其非傳統音響業務的發酵速度，特別是高毛利的醫療與航空耳機訂單，被視為能夠抵銷消費性電子淡旺季波動的關鍵新動能。

觀察耳機代工與成本效益

投資人後續應留意第一季的毛利率表現，驗證廠區遷移後的成本優化效益是否如預期顯現。同時，新開發的耳機業務何時能貢獻實質營收，以及與航空公司的合作案進度，將是判斷今年營運能否重回成長軌道的領先指標。此外，雖然佳世達入股暫不影響經營權，但雙方未來是否有進一步的資源整合或供應鏈合作，亦值得持續追蹤。

東科-KY(5225)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

營收動能暫緩但本益比具優勢

東科-KY(5225)作為全球影音揚聲器OEM龍頭，目前總市值約81.9億元，本益比約9.0倍，評價面相對親民。然而從營收數據觀察，動能呈現趨緩態勢，2026年1月營收為7.37億元，年減13.19%，延續了2025年12月年減22.09%的疲弱表現。雖然營收創下近期新低，但考量到公司維持高配息政策，且產業地位穩固，在營收落底後，低本益比與高殖利率特性可能成為股價支撐的重要基石。

外資轉買主力短線回補

從籌碼面分析，截至2026年2月23日，三大法人合計買超673張，其中外資單日買超639張，顯示法人態度轉趨積極。主力動向方面，近5日主力買賣超由負轉正來到25.2%，單日主力買超465張，買賣家數差為負值，代表籌碼趨向集中。相較於近20日主力仍賣超4.4%的數據，短線資金有明顯回補跡象，可能著眼於高殖利率題材進行佈局，籌碼面正逐漸脫離前波修正的陰霾。

股價築底反彈面臨季線考驗

就技術面而言，東科-KY(5225)股價在2月初觸及95.3元的低點後開始築底反彈，至2月23日收在103.5元，短線漲幅已收復部分失土。目前股價站回短天期均線之上，試圖挑戰1月初約100元至105元的整理區間壓力。量能方面，近日成交量雖有放大但仍需持續補量，才能有效消化上方套牢賣壓。短線需留意股價是否能站穩百元整數關卡，若量能無法續航，則可能在區間內震盪整理，投資人需提防追高風險。

總結

綜觀而言，東科-KY(5225)具備高殖利率與低本益比的雙重優勢，且毛利率維持高檔，基本面體質穩健。然而，面對營收連續衰退的現況，投資人應密切觀察後續營收是否止跌回升，並以新業務拓展進度作為判斷股價能否進一步上攻的依據，建議採區間操作策略，不宜過度追高。

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