【即時新聞】私人信貸風險隱憂浮現，銀行保險與BDC類股修正幅度遠超債市表現

HB Wealth 首席市場策略師 Gina Martin Adams 指出，股票市場目前對私人信貸風險升高的擔憂程度，顯著高於債券市場。雖然信貸利差目前幾乎沒有顯示出實質惡化的跡象，但銀行類股 ETF(KBWB)、銀行類股 ETF(KBE) 以及保險類股 ETF(KBWP)、保險類股 ETF(IAK)、保險類股 ETF(KIE) 已較近期高點下跌約 10%。Adams 表示，這顯示恐懼情緒正逐漸滲透到股票市場的其他類股當中。

商業開發公司股價重挫逾兩成，表現甚至低於兩年前水準

Adams 補充道，雖然高收益債券利差已脫離 2025 年初達到的最窄水準，但與過去其他的市場壓力時期相比，目前的利差仍然非常收斂。然而，商業開發公司 (BDC) 的股價表現卻相當掙扎。這類公開交易的投資公司主要向中小型企業提供債務和股權融資，並以提供高股息收益率和高流動性著稱，但其股價已較 7 月的高點大幅修正超過 20%，目前的交易價格甚至低於 2022 年的水準。

金融股連動性恐隨風險擴大而增強，投資人需留意相關標的

此外，銀行、保險和 BDC 類股在 2008 年金融海嘯前享有的高度連動性，在後疫情時代已幾乎減半。Adams 分析，如果私人信貸風險演變為更廣泛的市場風險，這些資產類別之間更緊密的連動性可能會再次出現。部分具代表性的 BDC 公司包括 Ares Capital(ARCC)、Main Street Capital(MAIN)、Blue Owl Capital(OBDC) 和 Blackstone Secured Lending(BXSL)。相關銀行 ETF 包括：銀行類股 ETF(KBWB)、銀行類股 ETF(KBE) 和銀行類股 ETF(FTXO)。區域銀行 ETF 則有：區域銀行類股 ETF(KRE)、區域銀行類股 ETF(KBWR)、區域銀行類股 ETF(IAT) 和區域銀行類股 ETF(DPST)。