【即時新聞】資金轉向實體重資產避險，高盛點名看好GE航太與迪士尼等潛力股

華爾街近期興起一股被稱為「HALO」的投資趨勢，即鎖定「重資產、低淘汰率」（Heavy Assets, Low Obsolescence）的企業。高盛策略師發布報告指出，隨著投資人尋求對沖人工智慧(AI)可能帶來的產業衝擊，擁有實體資產的重資產類股表現正優於輕資產類股。這項策略的核心邏輯在於，擁有實體資產的公司較能免受AI顛覆商業模式的影響，反觀軟體等輕資產產業則被視為較易受AI衝擊的領域。

重資產類股績效顯著優於輕資產

關於哪些產業面臨AI顛覆風險的爭論持續發酵，促使美股市場出現劇烈的類股輪動，許多生產實體商品的產業因此受惠。高盛首席美股策略師Ben Snider表示，從總體經濟角度來看，重資產企業的優異表現，與近期企業資金成本下降及資本支出增加的趨勢一致。值得注意的是，自去年11月以來，高盛追蹤的重資產股籃子表現，已領先輕資產股籃子達25個百分點，且超出了歷史總體經濟關係所能解釋的範圍。

篩選標準鎖定高資產密集度企業

高盛近期將多檔新股票納入其重資產投資名單。篩選標準主要依據企業的「資產密集度比率」，計算方式是將公司總資產扣除現金與無形資產後，再除以公司營收。這項指標能有效篩選出擁有大量實體營運資產、且營收基礎穩固的企業，作為投資人對抗AI不確定性的防禦性配置。

工業類股受惠，GE航太訂單滿載

工業類股被高盛視為尋求AI避險的首選領域之一，其中GE Aerospace(GE)被列入最新名單。作為航空零組件製造商，無論AI技術發展如何，航空業的實體需求依然強勁。根據其1月份的財報顯示，該公司擁有高達1900億美元的積壓訂單，顯示其業務前景具備高度確定性，不容易受到科技變革的直接衝擊。

迪士尼樂園實體資產成護城河

高盛也將迪士尼(DIS)加入重資產股名單。分析師Michael Ng在評估其2月份財報後，重申對該股的買入評級，並指出與主題樂園入園人數相關的下行風險已經緩解。他認為，主題樂園業務是投資迪士尼的關鍵要素，受惠於產業順風車及未來10年高達600億美元的投資計畫，迪士尼不僅是高品質的每股盈餘（EPS）複利增長者，其龐大的實體樂園資產更是難以被取代的護城河。

Meta社群霸主地位難以複製

作為「美股七雄」成員之一的Meta Platforms(META)也意外入選這份重資產名單。儘管身為科技巨頭，但Meta入選的原因在於其核心社群媒體Facebook和Instagram所建立的龐大觸及率與網路效應，在實務上極難被複制。這顯示在評估重資產與護城河時，除了純粹的硬體資產，具備壟斷性且難以被AI輕易取代的市場地位，也是考量的關鍵因素。