星巴克轉型見成效，股價仍受制於餐飲類股低迷

星巴克(Starbucks, SBUX)於週三公布的季度報告顯示，儘管業績喜憂參半，但公司在轉型上的努力仍有成效。根據LSEG的數據，星巴克第四財季營收年增5.5%至95.7億美元，超過市場預期的93.5億美元。然而，調整後每股盈餘(EPS)為0.52美元，略低於市場預期的0.56美元，且年減35%。全球同店銷售增長1%，優於FactSet預期的0.3%下降，顯示出交易數量的增加。

美國市場表現平穩，轉型初見成效

在美國市場，星巴克的同店銷售在7月至9月表現平穩，顯示出公司在轉型上的努力已初見成效。儘管表面上看似平淡，但9月的銷售已轉為正增長，這一趨勢延續至10月，為假日季的銷售預期提供了樂觀的基礎。星巴克的新運營和人力配置模式「綠圍裙服務」在美國公司自營店全面實施，並在忙碌的秋季飲品推出期間，仍能達到大多數門市在4分鐘內完成服務的目標。

中國市場略有增長，競爭激烈

在競爭激烈的中國市場，星巴克的同店銷售增長2%，略高於預期，主要受到交易量增加9%的推動。雖然平均客單價下降7%，但這與星巴克為了與當地競爭對手競爭而降價有關。重要的是，星巴克在中國市場已連續兩季實現正增長，這對於公司正在尋求出售部分中國業務的計畫有幫助。

投資人關注盈利能力，未來展望仍具挑戰

儘管星巴克在營收方面表現良好，投資人仍對其盈利能力持保留態度。星巴克在美國市場增加人力配置和重新裝修門市的決策，可能限制其盈利能力，進而影響股價的上行空間。雖然過去三個季度的營運利潤率均未達市場預期，但公司相信隨著成本控制的改善，未來將能實現滿意的盈利增長。

未來展望與計畫

星巴克計畫在明年1月的投資人日提供2026年及長期的財務指引。財務長Cathy Smith表示，公司將專注於交易量的增長，並期望隨著時間推移，盈利能力能夠逐步提升。星巴克在本季度關閉了627家不符合顧客體驗標準的門市，這些關閉將略微提高營運利潤率。

整體來看，星巴克在轉型上的進展顯著，但餐飲類股的整體低迷仍對其股價造成壓力。儘管如此，星巴克的長期計畫和市場策略仍值得投資人關注。