Bristol Myers Squibb第三季業績優於預期，但前景仍存不確定性

Bristol Myers Squibb在2023年第三季的財報顯示，營收年增3%至122億美元，超越市場預期的118億美元。然而，調整後每股盈餘（EPS）下降9%至1.63美元，仍高於市場預期的1.51美元。儘管業績表現亮眼，但我們對這家公司的股票仍持謹慎態度，因為我們正在等待其潛力藥物的進一步更新。

新藥Cobenfy的潛力與挑戰

Bristol Myers Squibb的精神分裂症新藥Cobenfy具備重大銷售潛力，但目前仍處於早期階段。該公司的其他重要產品如血栓預防藥物Eliquis和肺癌治療Opdivo將在未來幾年面臨專利到期的挑戰。然而，我們相信包括Cobenfy在內的成長藥物組合能幫助公司渡過專利懸崖。

成長藥物組合的表現

儘管Bristol Myers Squibb的傳統產品組合銷售年減12%（若排除匯率影響則減少13%），但成長藥物組合的銷售年增18%（若排除匯率影響則增長17%），成功抵消了傳統產品的下滑。未來的關鍵在於Cobenfy的成功，特別是其在阿茲海默症精神病的試驗數據。預計今年將有一項第三階段試驗更新，2026年還會有兩項第三階段試驗結果。

未來展望與投資策略

Bristol Myers Squibb將2025年的營收預測上調至475億至480億美元，較先前預測的465億至475億美元有所提升。其他收入指引也上調至約5億美元，主要是因為權利金和授權收入高於預期。儘管業績報告優於預期，但由於Cobenfy的未來仍不確定，我們選擇減少持股，但仍保留足夠的持倉以在Cobenfy更新結果正面時獲益。

總結與未來展望

Bristol Myers Squibb在第三季展現了其成長藥物組合的潛力，並上調了全年營收預測。然而，公司的未來仍取決於Cobenfy的成功，特別是在阿茲海默症精神病治療的試驗結果。儘管目前股價有所上漲，我們仍保持謹慎，並將目標價從55美元下調至50美元。