【即時新聞】智邦最新營運展望偏正向，800G交換器持續放量推升2025年營收至2,443億元

智邦最新營運展望偏正向，800G交換器持續放量推升2025年營收至2,443億元

營運動能主軸：800G放量與CSP客戶擴張

智邦(2345)在法人預估下，2025年營收可達約2,443億元，主要動能來自800G交換器明年持續放量出貨，成為推升整體營收的關鍵產品線。法人指出，智邦有機會再取得新的雲端服務商(CSP)客戶，潛在ODM業務將在中長期帶來額外貢獻，支撐公司2026年營運展望維持樂觀基調。

技術與產品布局：800G主流、1.6T逐步成熟

在產品與技術路線上，法人分析，智邦800G交換器在2026年仍將是市場主流規格，而1.6T技術則進入逐步成熟階段，相關產品布局持續深化。智邦將沿著主要客戶的產品節奏推進，朝L10、L11更前段整合邁進，藉由承接更多前段整合工作，有助放大營收規模。不過，法人也點出，這類更高整合度的業務模式，對毛利率將造成一定壓力。

產能與供應鏈：積極擴產，審慎看待瓶頸

在產能與供應鏈規劃方面，智邦近期宣布多項擴產與投資計畫，法人解讀，主要是因應AI相關設備需求強勁，必須提前布局產能，同時強化人才招募與全球供應鏈深度。由於台灣本地工程與製造人力相對吃緊，公司同步在海外擴建據點，並與當地製造夥伴合作，以更有效滿足在地市場需求，協助主要CSP擴大區域市場版圖、強化交付能力。不過，法人對產能、人力與零組件供應等潛在瓶頸仍維持審慎態度。

後市觀察重點：AI資本支出與CSP訂單走向

展望後市，法人認為，隨著大型CSP持續上修資本支出，AI建置需求展望維持強勁，智邦2026年整體營運動能仍偏正向。後續觀察重點包括：800G交換器實際出貨放量節奏、新增CSP客戶導入進度、海外據點擴建與在地製造合作成效，以及前段整合(L10、L11)業務比重變化對毛利率的影響。市場上，權證發行商針對看好智邦後市股價表現的投資人，提出可透過相關認購權證、並以價內外15%以內、剩餘天數100天以上為主要篩選條件，作為槓桿型商品參考。