離岸鑽探市場前景平穩，Noble和Valaris股價略微下滑

Clarksons將Noble Corp.(NE)和Valaris(VAL)的評級從買進下調至中立，並指出未來三年離岸鑽探市場的EBITDA預估將維持平穩。這是四年來首次出現「無成長」的展望。Noble(NE)今年以來在取得額外訂單方面表現良好，訂單從2024年底的58億美元增至69億美元。然而，這些訂單主要集中在高端浮動鑽探設備上，而在北海的非CJ70自升式鑽探設備則幾乎沒有明年的訂單，這對2026年的預估帶來風險。Noble(NE)預計能維持每股2美元的年股利，收益率為7%，但未來成長空間有限，可能需要動用現金儲備。

Valaris估值偏高，風險報酬不佳

Clarksons認為Valaris(VAL)在設備上價格便宜，但估值和現金流方面偏高，風險報酬不如其他美國同業。基於修正後的預估和近期股價表現，Clarksons認為有更好的投資選擇。

Transocean仍具潛力，訂單充足

Clarksons維持對Transocean(RIG)的買進評級，雖然將目標價從5.30美元下調至4美元。Transocean(RIG)擁有行業內最大的訂單量，64%的2026-27年營收預估已通過確定合約鎖定。大部分訂單以有利的價格簽訂，預計公司將產生可觀的自由現金流。Clarksons預期Transocean(RIG)的現金流在2025-26年將主要用於減少債務，這與公司的聲明一致。