【即時新聞】中東衝突推升國際油價突破百美元大關，為何能源股卻表現疲軟

國際原油價格狂飆四成，標普能源指數僅微幅上漲

中東戰事爆發兩週以來，荷莫茲海峽的石油運輸量大幅減少，帶動布蘭特原油價格大漲超過40%，突破每桶100美元。然而，包含石油生產商與煉油廠的標普500能源指數在同時期僅上漲約3%，顯示投資人預期原油的巨大漲幅可能很快就會消退。

油價高檔難以長期維持，能源商無意大幅增產

艾克森美孚(XOM)、雪佛龍(CVX)、康菲石油(COP)以及EOG資源(EOG)等能源生產商，雖然最能直接受惠於油價上漲，但這些公司不太可能因此提高產量。加拿大皇家銀行分析師Scott Hanold向彭博表示，目前市場對於油價能否長期維持在歷史高位仍存在疑問。

Scott Hanold進一步解釋，當油價迅速突破每桶85美元時，市場便不再以油價每上漲一美元就給予相對應的股價評價。主要原因是投資人認為，長期來看，每桶100美元以上的高油價缺乏永續支撐的動力。

中東設施面臨營運風險，企業獲利短期恐受衝擊

部分能源公司在中東設有營運設施，這也是壓抑股價表現的原因之一。例如艾克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX)可能因此受到波及。油田服務商SLB(SLB)本週更因戰事暫停部分營運，進而下調第一季獲利展望，儘管該公司強調這只是短期的干擾。

Melius Research常務董事James West在報告中指出，這次衝突對石油產業來說是「未知的領域」，SLB(SLB)絕對不會是唯一一家獲利受到打擊的企業。

戰事牽動原油出口神經，投資人對現金流持觀望態度

受到伊朗參戰以及荷莫茲海峽長期封鎖可能阻斷中東原油出口數週或數月的擔憂影響，原油期貨價格在週五持續走高。Tortoise Capital資深投資組合經理Rob Thummel分析，如果戰爭持續的時間超過預期，最終確實可能為許多能源公司帶來更高的現金流。

儘管有潛在的現金流利多，但投資人目前仍不願將此預期反映在股價上。市場主要擔憂荷莫茲海峽隨時可能重新開放，屆時將導致國際油價迅速回跌，這也讓包含能源類股的相關ETF走勢充滿不確定性。