【即時新聞】Stellus Capital Investment(SCM)淨值回跌3%！力推1億美元擴展計畫與穩定配息對抗違約逆風

Stellus Capital Investment(SCM) 在最新公布的第三季財報中顯示，依照一般公認會計原則（GAAP）計算的每股淨投資收益為0.25美元，核心淨投資收益則為0.26美元，成功涵蓋其0.25美元的季度配息目標。然而，受到特定投資組合公司表現不佳的拖累，已實現與未實現淨損失帶來每股0.48美元的負面影響，儘管股票買回計畫為每股淨值貢獻了0.08美元，整體每股淨值（NAV）仍較前一季回跌0.40美元，降幅達3%。

非應計貸款攀新高，急尋重組解決方案

截至第三季末，該公司的投資組合公允價值達9.66億美元，涵蓋119家企業。值得投資人警戒的是，本季新增1筆非應計貸款，使總數來到6家，分別佔總投資成本的9.6%與公允價值的5.4%。財務長坦言，目前的非應計貸款水位已高於歷史平均，如何減少這些不良資產的曝險，並透過重組經驗為投資人爭取最佳解決方案，將是近期的核心任務。

大舉買回自家股票，謹慎平衡流動性與槓桿

在資本配置方面，由於股價相對於淨值出現顯著折價，管理層將股票買回視為極具吸引力的投資選擇。2026年至今，公司已斥資660萬美元買回767,880股。面對華爾街分析師對於資金應運用於買回股票還是新增貸款的提問，管理層強調，未來的買回行動將持續依賴對整體流動性與槓桿水準的嚴格分析，以求在維持股本基礎與財務健康之間取得平衡。

鎖定SBIC優勢，放眼1億美元擴張空間

為了尋求下一波成長動能，管理層將重心放在第三張小企業投資公司（SBIC III）牌照的運用。目前該特定投資組合已成長至2,300萬美元，並預期近期將再投入3筆交易，增加約2,500萬美元的規模。經營團隊樂觀預估，隨著投資管道的改善與發展，最終有望為整體投資組合帶來高達1億美元的擴張空間，相當於現有公允價值的10%，這也將進一步鞏固未來發放0.25美元季度配息的財務基礎。

華爾街聚焦折舊回收率，估值已反映現狀

在財報會議上，法人機構普遍聚焦於淨值波動及非應計貸款的回收可能性。面對分析師尖銳提問目前的資產折舊有多少能實際回收，管理層保持中立態度，強調目前的估值就是團隊基於現有資訊所能做出的最佳預估，並無隱瞞或高估。雖然預期未來幾個月內的一筆還款可能帶來不錯的股權收益，但對整體投資組合何時能全面回穩，仍抱持謹慎且透明的態度。

Stellus Capital Investment(SCM)專注中型企業融資

Stellus Capital Investment(SCM) 是一家外部管理的封閉式、非多元化管理投資公司（業務發展公司 BDC）。公司主要針對 EBITDA 介於 500 萬至 5,000 萬美元的美國中型私營企業進行投資，透過第一留置權、第二留置權及無擔保債務融資，並常伴隨股權共同投資來獲取利息與資本利得。根據最新市場數據，截至2026年11月9日，Stellus Capital Investment(SCM) 收盤價為 7.30 美元，單日上漲 0.03 美元，漲幅達 0.41%，成交量為 112,300 股，成交量較前一個交易日變動 -18.06%。

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