人工智慧投資熱潮，收入與支出不成正比

隨著企業投入數十億美元於人工智慧(Artificial Intelligence, AI)，滙豐銀行(HSBC)執行長Georges Elhedery於週二在香港的全球金融領袖投資峰會上警告，投資與收入間存在不匹配的現象。他指出，雖然AI所需的計算能力至關重要，但目前的收入模式可能無法支持如此龐大的支出。

數據中心需求增長，資本支出驚人

摩根士丹利(Morgan Stanley)在七月預估，未來五年全球數據中心容量將增長六倍，到2028年底，數據中心及其硬體的成本將達到3兆美元。麥肯錫(McKinsey)在四月的報告中表示，到2030年，能夠處理AI運算負載的數據中心將需要5.2兆美元的資本支出，而傳統IT應用的資本支出預測為1.5兆美元。

消費者尚未準備好支付，企業謹慎觀望

Elhedery表示，消費者尚未準備好為此支付費用，企業將保持謹慎，因為生產力的提升不會在一兩年內顯現。「這些是五年的趨勢，因此我們可能會在投資人的預期之後，才開始看到真正的收入效益和支付意願。」他說。

長期效益可期，但需時間醞釀

General Atlantic董事長兼執行長William Ford在同一場次中也同意此觀點：「從長期來看，這將創造一整套新的產業和應用，並帶來生產力的回報，但這是一個10到20年的計畫。」大型科技公司如Alphabet、Meta、Microsoft和Amazon已提高其資本支出預測，今年總額預計將超過3,800億美元。

AI基礎設施投資龐大，長期影響深遠

OpenAI自2022年11月推出ChatGPT引發AI熱潮後，已宣布與輝達(Nvidia)、甲骨文(Oracle)和博通(Broadcom)等合作夥伴達成約1兆美元的基礎設施交易。Ford表示，這一領域的巨大支出顯示人們認識到AI的長期影響。然而，這個領域初期資本密集，需要提前支付以獲得未來的機會。

投資風險與機會並存

Ford警告，在初期階段可能會出現「資本錯配、破壞、估值過高...以及非理性繁榮」，並補充說，目前很難選擇贏家和輸家。「你真正押注的是這將成為一項廣泛的技術，更像是鐵路或電力，隨著時間的推移產生深遠影響並重塑經濟，但在最初幾年很難準確預測其發展方向。」