【即時新聞】迪士尼串流業務轉虧為盈，體驗部門擴張挹注動能，長線投資價值浮現

過去五年迪士尼股價雖然面臨修正，但隨著串流媒體業務與體驗部門的強勁成長，市場對其未來展望轉趨樂觀。華特迪士尼(DIS)擁有強大的護城河，憑藉其豐富的智慧財產權(IP)，在非必須消費類股中佔有重要地位。儘管過去股價表現讓部分投資人失望，但分析師指出，隨著公司策略轉型奏效，未來的財務體質將顯著改善，長期投資價值值得關注。

串流平台規模比肩同業，單季營業利益大幅改善

迪士尼過去稱霸有線電視領域，近年來雖面臨剪線潮挑戰，但自2019年推出Disney+以來，成功在串流媒體大戰中站穩腳跟。截至2025年9月27日，包含Disney+與Hulu+在內的全球訂閱用戶數已達1.91億（不含Hulu Live TV），規模已能與Netflix(NFLX)及亞馬遜(AMZN)的Prime Video分庭抗禮。

財務數據顯示，迪士尼的直接面對消費者（DTC）串流業務已擺脫過去的高額虧損。相較於2020會計年度高達29億美元的營業虧損，公司預計在2026會計年度第二季，該部門將創造5億美元的營業利益。加上旗艦級ESPN串流服務的推出，顯示迪士尼已成功轉型，在數位媒體娛樂的新時代中佔據有利位置。

體驗部門營收獲利雙引擎，十年投資計畫確保成長

迪士尼的體驗部門（包含主題樂園、郵輪與周邊商品）展現出強大的獲利能力。在截至2025年12月27日的季度中，該部門營收達到100億美元，營業利益則為33億美元。銷售與獲利的持續成長證明了該業務的韌性。管理層更在2023年9月宣布，將在未來10年內投入600億美元以強化體驗部門的發展。

為了進一步擴大市占率，迪士尼計畫大幅擴充郵輪船隊。除了下個月即將投入亞洲市場的新船外，本會計年度結束後還將新增5艘郵輪，使總數達到13艘。此外，全球主題樂園均有擴建計畫，其中阿布達比的新樂園預計於2030年代開幕。公司指出，每位造訪樂園的遊客背後，還有超過10位對迪士尼有興趣但尚未造訪的潛在客群，顯示市場仍有巨大開發空間。

估值回落具備吸引力，鉅額庫藏股計畫展現信心

從估值角度分析，迪士尼目前的本益比（P/E）約為15.8倍，對於尋求價值投資的投資人而言具備吸引力。除了每半年發放0.75美元的現金股利外，公司更計畫在2026會計年度執行高達70億美元的股票回購計畫。這不僅能提升每股盈餘，更向市場傳遞了管理層對公司財務實力與未來前景的強大信心。

華特迪士尼(DIS)擁有米老鼠、星際大戰、漫威等全球知名IP，業務涵蓋主題樂園、電影製作（皮克斯、漫威、盧卡斯影業）及媒體網絡（ESPN）。透過收購Hulu及整合串流平台，公司已成功轉型為以串流媒體為核心的娛樂巨頭。昨日美股收盤價為108.7000美元，上漲3.55%，成交量12,105,606股，成交量較前一日增加2.07%。