【即時新聞】Alphabet(GOOGL)財報慘遭滑鐵盧盤後跳水10%，AI反噬搜尋霸主地位現形！

Google母公司 Alphabet(GOOGL) 財報全面未達市場預期，其中最引人注目的就是搜尋業務。搜尋及其他部門的營收較前一年同期成長12%，達到約630億美元，但連續第二季低於市場預估。雖然 Google 表示平台上的搜尋查詢成長率創下五年來新高，但使用量與營收之間的差距越來越明顯，顯示越來越多人轉向包含 Google 自身工具在內的AI聊天機器人。這份不及預期的財報與高達90億美元的負自由現金流，導致 Alphabet(GOOGL) 盤後股價重挫約10%。

搜尋業務成長趨緩AI衝擊浮現

自 ChatGPT 問世初期，市場分析師就預測傳統搜尋將被AI掩蓋，並警告 Google 必須尋求新的獲利模式。雖然搜尋目前仍是龐大的業務，但轉變的初步跡象已經浮現。深水資產管理公司的專家表示，一旦個人化機器人普及，這將成為許多人進行商業活動的起點，勢必會影響 Google 的主導地位。此外，Alphabet(GOOGL) 高層指出，匯率是近期搜尋營收成長放緩的最大因素，並預計第四季的匯率影響將更加顯著。

AI基礎設施燒錢自由現金流急降

在第二季時，Alphabet(GOOGL) 身為上市公司的自由現金流首次出現負值，達59億美元。而到了第三季，這個數字更擴大到負90億美元，是市場預估赤字的三倍。Google 在過去一年中不斷向投資人強調，公司必須投入大量資金在AI基礎設施與服務上，以滿足消費者和企業無止境的需求。為了與 Anthropic 和 OpenAI 保持競爭力，Google 大量部署 Gemini 模型，而其推動的企業服務也成功獲得客戶青睞。

Gemini加持廣告業務成效顯著

Google 強調，Gemini 正在強化其核心數位廣告業務，透過AI提升理解使用者意圖的能力，讓廣告投放更加精準。商務長 Philipp Schindler 表示，公司正加速在整個廣告基礎設施中部署 Gemini 模型以提升效能，並在第三季對產品列表廣告進行了十年來最大的更新。不僅如此，廣告主也在快速採用AI工具，利用 Gemini 模型生成的行銷素材超過15億個，較前一年同期暴增逾七倍。

搜尋與YouTube面臨營收蠶食危機

儘管廣告導入AI成效卓越，但仍無法解決搜尋業務營收成長率下滑的困境。該部門成長率從第一季的19%降至第二季的17%，第三季更進一步滑落至12%。瑞銀分析師在報告中指出，這份財報將讓市場對搜尋業務被蠶食的擔憂重新浮現。瑞穗分析師也認為，這些數據對搜尋和 YouTube 都是個警訊，加深了AI與代理技術搶占市占率的疑慮，進而影響外界對其AI變現能力的敘事。

雲端事業成亮點積壓訂單破千億美元

Alphabet(GOOGL) 壓注AI的回報主要展現在雲端業務上。為了追趕亞馬遜(AMZN)的 AWS 與微軟(MSFT)的 Azure，Google 雲端部門本季營收成長超過一倍，達到近310億美元。同時，雲端積壓訂單更達到約5,600億美元，反映了市場對AI基礎設施的龐大需求，管理層預計其中一半以上將在未來兩年內認列。這與微軟(MSFT)近期公佈的財報呼應，其 Azure 營收也較前一年同期大幅成長48%至332億美元。

AI資本支出狂飆TPU迎戰輝達

龐大的雲端需求成為 Alphabet(GOOGL) 持續投資的主要動力。公司維持2026年資本支出1,950億至2,050億美元的預測，並表示2027年的支出將顯著增加。其中一部分資金將用於開發 TPU，以對抗輝達(NVDA)的繪圖處理器(GPU)。財務長 Anat Ashkenazi 表示，公司必須先投入現金建立庫存基礎，隨著開始向客戶交付 TPU 系統並計費，現金流才會隨之回升。儘管如此，市場對於AI最終將影響 Google 獲利模式的擔憂已開始在業務數據中顯現，投資人將持續重新評估AI商務時代對 Google 的實質意義。