【即時新聞】蘋果(AAPL)Q4財報報喜！營收狂飆卻遭盤後倒貨3%，華爾街無懼隱憂調升目標價至360美元

蘋果(AAPL)最新公布的2026會計年度第四季（截至9月26日）財報表現優於預期，營收較前一年同期成長12%至1144.8億美元，超越倫敦證交所集團（LSEG）預期的1133.9億美元；每股盈餘（EPS）也成長14%來到2.10美元，高於預估的1.99美元。然而，由於服務業務營收成長放緩，加上高昂的記憶體成本侵蝕毛利，好壞參半的財測導致其盤後股價重挫約3%。

在本次財報發布前，蘋果(AAPL)今年以來股價累計飆漲25%，表現遠優於亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)、Meta(META)與微軟(MSFT)等科技巨頭。在各大雲端服務供應商大量消耗自由現金流以投資AI之際，蘋果依然創造了充沛的現金流，並在過去12個月內實施高達860億美元的股票回購，展現強大的財務韌性。

估值過高引發獲利了結，記憶體成毛利絆腳石

近期強勁的漲勢將蘋果(AAPL)的預估本益比推升至35倍以上，創下近年新高，這意味著公司必須交出「完美無瑕」的財報與展望才能避免投資人獲利了結。雖然整體營收與毛利率表現優異，但管理層對本季毛利率與服務業務營收的指引低於華爾街預期，成為股價盤後承壓的主因。

蘋果目前正積極應對不斷攀升的記憶體成本，預期12月季度的成本將高於9月。由於記憶體價格不受管理層控制，公司試圖透過提高Mac與iPad定價，以及尋求非記憶體零組件的成本優化來抵銷衝擊。排除關稅退款帶來的1個百分點正面影響，高昂的記憶體成本已對毛利率造成實質壓力。

首款摺疊機遭秒殺，AI推升硬體新需求

在硬體產品方面，總營收達829億美元，年增12.5%，超越市場預期。其中iPhone銷量成長17.5%，Mac銷量更是大增24%，在英特爾(INTC)發布PC市場疲軟警告的背景下，蘋果的逆勢成長格外亮眼。此外，最新推出的摺疊機「iPhone Duo」在發售當日即遭秒殺，營運長Sabih Khan證實目前供應嚴重吃緊，正努力實現供需平衡。

針對外界關注的iPhone Duo螢幕出現裂痕的災情，蘋果先前已坦承此事，但強調僅影響「極少數」設備，受影響用戶可聯繫AppleCare進行更換。在AI佈局上，於9月1日接替庫克（Tim Cook）的新任執行長John Ternus強調，iPhone將成為「智慧個人中心」，Siri AI將能安全且私密地存取設備上的豐富個人數據，提供更個人化的服務。

大中華區強勢反彈21%，服務業務成長放緩

從地區表現來看，蘋果(AAPL)除了日本市場微幅下滑1%外，其他所有地區皆繳出雙位數成長。其中，長期面臨激烈競爭的大中華區表現最為驚艷，營收較前一年同期大幅飆升21%，成功擊敗市場共識。歐洲與亞太其他地區的表現同樣優於預期，展現出全球市場的強大品牌號召力。

在獲利能力方面，全公司毛利率來到47.9%的高標，優於預期的47.5%。然而，被視為高利潤引擎的「服務業務」，雖然毛利率擴張至76%，但營收為315.7億美元，微幅低於預期的315.9億美元，且年增率回落至10%以下。不過，憑藉全球超過25億台活躍設備的龐大基礎，管理層對服務業務的長期變現能力依然保持樂觀。

財測喜憂參半，機構調升目標價至360美元

展望2027會計年度第一季（12月假日購物季），蘋果(AAPL)預估營收將成長7%至10%，達到約1559.8億美元，超越市場預估的1521.2億美元。然而，服務業務營收成長預期將進一步放緩至8%到9%，低於華爾街預期的10%；毛利率指引落在45%至46%之間，同樣不及共識的46.9%，主要歸因於硬體銷售佔比提升、記憶體價格上漲，以及Siri AI相關的推理成本增加。

儘管短期面臨成本與估值挑戰，華爾街機構依然肯定蘋果在智慧型手機與PC市場持續擴大市佔率的表現。綜合考量其強大的護城河與近期的股價漲幅，分析機構將蘋果的目標價從340美元小幅調升至360美元，並維持「持有」（own it, don't trade it）的投資評級，建議投資人著眼長線價值而非短線交易。