【即時新聞】台積電最新獲大摩重申首選，目標價1,688元鎖定AI成長動能

台積電(2330)今日再獲外資摩根士丹利（大摩）強調為台股首選個股（Top Pick），維持「優於大盤」評等與目標價1,688元不變。大摩在2025年亞太峰會上指出，看好台積電2026年強勁成長與利潤率擴張，並特別聚焦AI半導體需求帶動的營收與毛利率表現，同時點出海外產能擴張對整體毛利率的稀釋幅度與時間軸，成為台積電最新關鍵觀察指標之一

大摩看好AI需求，台積電營收與毛利率展望

在最新說明中，大摩大中華區半導體主管詹家鴻表示，台積電面對持續升溫的人工智慧（AI）半導體需求，正維持產能紀律，同步加快美國與台灣廠的擴產時程，以滿足客戶需求。台積電並強調，有限產能將以完全透明、公平方式分配，確保客戶競爭環境公平。大摩指出，台積電預計2025年營收年增率可望接近30%中段水準，且在最新財報電話會議中，公司預期2024至2029年AI半導體年均複合成長率（CAGR）有望超越原先預期的40%，成為中長期成長主軸之一

毛利率目標與海外產能稀釋影響

在獲利結構方面，大摩引用台積電管理層說法指出，晶圓定價將反映公司價值，目標長期維持53%以上毛利率。隨著營收規模與海外產能比重提升，詹家鴻估算，2025年海外毛利率稀釋約為1～2%；2025年後稀釋約為2～3%，五年後期則擴大至3～4%。同時，近期3奈米晶圓產能增加與CoWoS先進封裝擴充策略，與台積電「加快產能擴張」的管理層說法相互呼應，也與輝達（NVIDIA）對強勁AI需求的預期方向一致，成為支撐大摩維持台積電首選評等的重要依據之一

台股科技鏈評等同步調整，台積電居核心位置

在本次2025年亞太峰會中，大摩除重申台積電為台股首選外，對台廠科技供應鏈多檔個股給予「優於大盤」評等，包括信驊、旺矽、致茂、川湖、貿聯-KY、穎崴、譜瑞-KY、萬潤、世芯-KY、奇鋐、緯創、京元電子、台達電、廣達、瑞昱等。其中，股王信驊目標價上看6,100元，顯示外資在AI與伺服器相關供應鏈上採取一體檢視的架構，台積電(2330)則位於高階製程與先進封裝的核心位置，相關評等與目標價更新，成為後續觀察法人資金配置的重要參考

台積電後續關鍵觀察指標與時間軸

綜合大摩最新觀點，台積電後續觀察重點包括：2025年營收年增率能否接近30%中段水準、AI半導體2024至2029年CAGR是否如預期超越40%、以及毛利率能否在海外產能稀釋下維持53%以上長期目標。同時，3奈米產能爬坡進度、CoWoS擴產實際落地時程，以及美國與台灣新廠建置進度，將是影響台積電中長期營運與成本結構的重要變數。投資人亦可持續追蹤後續財報電話會議與法人會議中，台積電對AI需求、產能分配與資本支出節奏的最新說明，以掌握公司營運節奏與產業景氣變化軌跡