【即時新聞】甲骨文(ORCL)違約交換狂飆287%，AI巨頭恐遭降至垃圾級引爆市場震撼彈！

信用違約交換狂飆，AI巨頭信評拉警報

隨著人工智慧熱潮逐漸降溫，甲骨文(ORCL)的債券正面臨逼近「垃圾級」的危險邊緣。近期由新興雲端服務商CoreWeave股債雙殺帶動的拋售潮，讓市場對AI相關企業的信用風險感到擔憂。數據顯示，甲骨文(ORCL)的五年期信用違約交換(CDS)利差一度觸及300個基點，目前約在295個基點，近一年來大幅狂飆287%，此區間已與高收益的BB和B級債券相符，凸顯投資人認為其債務風險正在急遽攀升。

龐大資本支出拖累，現金流面臨嚴峻考驗

甲骨文(ORCL)正積極進軍資料中心與雲端服務領域，其中更包含與OpenAI高達3000億美元的巨額合作案。為了支撐龐大的建設需求，根據FactSet數據，該公司已發行1180億美元的長期債務，並背負390億美元的資本與租賃義務。在等待AI營收迎來大爆發之前，龐大的支出已對財務造成沉重壓力，華爾街共識預估其今年自由現金流將為負237億美元，到了2027年更恐擴大至負360億美元，標普全球評級也在今年7月將其信評降至投資級最低邊緣的BBB-。

若遭降至垃圾級，恐引發法人機構拋售潮

德意志銀行全球宏觀研究主管指出，甲骨文(ORCL)已成為AI產業的風向球，一旦其信用評級被降至垃圾級，恐將迫使僅能持有投資級債券的機構法人進行拋售。投資顧問公司Laffer Tengler的高階證券分析師也表示，作為投資級企業，甲骨文(ORCL)原本能以較低成本借入長天期資金，若遭降評將導致借款利率大幅攀升，且高收益債券市場鮮少有買家願意承接30年期債務，這將迫使公司必須將所有債務轉向短期融資。

華爾街法人看好基本面，給予建設發酵時間

儘管面臨信評壓力，部分華爾街固定收益投資人仍對甲骨文(ORCL)及其他大型雲端服務商抱持信心。先鋒集團(Vanguard)的投資組合經理認為，這些巨頭的資產負債表起點相當健康，不應將非投資等級企業的狀況直接套用在投資級企業上。Laffer Tengler分析師也強調，甲骨文(ORCL)在會議中已明確表態將全力捍衛其投資級評等，市場普遍相信隨著AI建設逐步完工，其營收與獲利將會開始大幅成長，目前公司最需要的就是給予基礎建設落實的時間。

官方重申捍衛信評決心，AI基建將迎強勁回報

面對市場的資金大考驗與利率變動帶來的潛在成本增加，甲骨文(ORCL)官方明確回應表示，維持投資級信用評等絕對是公司的首要任務。管理層進一步強調，AI基礎設施業務具備強勁的經濟回報潛力，一旦相關專案全面上線運作並進入成熟期，預期將能為公司創造相當強勁的自由現金流，試圖藉此化解市場對於龐大資本支出拖累財務表現的疑慮。