Netflix第三季財報出爐，股價受挫大跌10%

Netflix的股價在週三大跌10%，這一跌幅延續了週一晚間交易時段的損失，當時該公司發布了第三季財報。這次的股價下跌主要是因為一筆6.19億美元的稅務費用，與巴西的稅務糾紛有關，儘管公司基礎業務增長強勁，但這筆費用仍對利潤造成影響。Netflix報告顯示，第三季營收為115.1億美元，較前一年同期增長17%，大致符合市場預期。然而，營業收入為325萬美元，營業利潤率28.2%，低於Netflix預測的31.5%。Netflix表示，若非巴西稅務問題，營業利潤率將超過預期。公司高層對於此單次支出不會對未來造成重大影響充滿信心。

巴西稅務問題影響有限

Netflix的財務長Spencer Adam Neumann解釋，這筆費用來自於法院對「經濟領域干預貢獻」的裁決，並非所得稅，而是巴西經商的成本，涉及巴西公司對串流媒體支付的10%稅金。這意味著此費用不僅限於Netflix，其他公司也會受到影響。

未來展望與指引更新

Netflix聯合執行長Gregory K. Peters表示，「我們的第三季表現良好，營收符合預期。如果沒有巴西稅務問題，我們的營業收入將超過預測。」公司重申全年營收目標為451億美元，並將營業利潤率預測從30%調整至29%。同時，將自由現金流預測從80億至85億美元上調至90億美元，主要由於現金支付時機和內容支出減少。Peters指出，觀眾參與度和廣告銷售正在加速增長。

觀眾參與度創新高

Netflix表示，第三季的觀眾參與度創下美國歷史新高，達到8.6%。從男性拳擊錦標賽到KPop惡魔獵人等多元化的節目內容，對文化潮流產生了巨大影響。儘管觀看人數增加，Netflix的股價本季仍下跌5.5%，但較前一年同期增長47%。

不再公布用戶增長

打破以往慣例，Netflix不再發布2026年的展望。高層解釋，這反映了公司從今年開始轉向不再報告用戶增長，而是專注於營收、參與度和盈利能力，並將於一月發布2026年全年指引。

分析師對Netflix的評價

Needham維持Netflix的買入評級和1500美元的目標價，指出不再披露用戶增長數據或每用戶平均營收的決定加劇了股價波動。分析師認為，Netflix在多元化發展方面仍有信心，包括進軍播客和消費產品領域。

廣告收入成長潛力

分析師普遍對廣告銷售帶來的收入增長持樂觀態度，認為619億美元的費用只是會計上的失誤。Rosenblatt將Netflix的目標價從1515美元上調至1530美元，並維持買入評級，理由是2026年預測略有上升。美國銀行重申買入評級和1490美元的目標價，並表示未排除Netflix與華納兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery)之間潛在併購的可能性。Wedbush則將Netflix的目標價從1500美元下調至1400美元，但維持優於大盤的評級，指出在連續幾季的傑出表現後，第三季結果和第四季指引令投資人失望。