【即時新聞】Chimera(CIM)受高利率重擊！Q3淨值大跌16.5%，管理層預警第四季獲利承壓

美國房貸市場在近期面臨嚴峻考驗，受貨幣政策走向未明與利率大幅攀升影響，市場波動加劇。根據Chimera(CIM)最新公布的財報數據顯示，第三季依一般公認會計原則（GAAP）計算的淨損高達1.936億美元。由於高利率與利差擴大的雙重打擊，每股帳面淨值較前一季重挫16.5%，來到14.82美元。不過，公司也指出，隨著利率與利差在第四季初出現收斂，截至目前帳面淨值已回升約5%。在可分配盈餘（EAD）方面，第三季仍創造了約3,200萬美元的收益，折合每股0.38美元，經濟淨利息收入為6,940萬美元，淨利差達1.6%。

旗下平台創單季放款新高，最新證券化進展曝光

儘管總體經濟環境充滿挑戰，Chimera(CIM)旗下的房貸平台HomeXpress仍展現營運韌性。該平台在第三季的貸款融資額達到創紀錄的11.2億美元，加權平均票息（WAC）接近8%，並維持獲利狀態，稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為40萬美元。在資產證券化方面，管理層強調，公司在季後已透過新成立的管道Prism Capital，成功完成了首筆HomeXpress貸款的資產證券化（Prism 2026-HX1），在艱困的市場條件下仍取得了良好的執行成果。

管理層預警第四季獲利承壓，靜待資產處分落幕

展望未來，經營團隊對短期財務表現抱持較為謹慎的態度。雖然HomeXpress目前仍持續鎖定並發放具備獲利空間的貸款，但由於必須優先處理第三季累積的貸款管道，預期第四季的獲利表現將呈現持平狀態。管理層預估，該業務要到2027年第一季才能重返獲利增長軌道。此外，為了配合資產證券化計畫，公司在證券化前必須持有這些全額貸款，這使得資產直接暴露在較高利率與利差擴大的風險中，預期將對第四季的整體財務數據造成一定程度的壓力。

偏好持續投資優於股票回購，機構報酬率上看17%

在資本配置與流動性管理上，面對分析師對於實施股票回購的提問，管理層明確表示，現階段將資金投入市場投資仍優於執行股票回購。針對機構抵押擔保證券（Agency MBS）的展望，投資團隊看好其報酬率可望落在16%至17%的區間。從資產負債表來看，第三季末總槓桿率為6.5倍，追索權槓桿率為4.1倍，期末持有的現金與未受限制資產為5.61億美元，略低於前一季的6.56億美元。此外，隨著市場波動性下降，公司已在十月份解除了TBA（待公布不動產抵押貸款證券）的空頭避險部位，並維持緊密的存續期間缺口管理，不刻意進行利率方向的押注。