【即時新聞】AI狂潮推升標普500指數(^GSPC)！席勒本益比飆破41，155年罕見訊號暗示美股恐面臨大幅回跌

過去七年對華爾街來說是一段驚人的時期。除了2022年之外，基準指標標普500指數(^GSPC)在過去七年中，每年皆繳出至少16%的漲幅。我們也見證了歷史悠久的道瓊工業平均指數(^DJI)與具代表性的那斯達克綜合指數(^IXIC)，分別突破了50,000點與25,000點的心理關卡。投資人有太多值得興奮的理由，包含人工智慧(AI)的演進、量子運算的黎明、標普500指數(^GSPC)成分股創紀錄的股票回購，以及優於預期的企業獲利表現。

席勒本益比突破41歷史高位，這項估值指標發出強烈警訊

然而，當多數投資人沉浸在道瓊工業平均指數(^DJI)、標普500指數(^GSPC)與那斯達克綜合指數(^IXIC)不斷締造歷史的喜悅中時，並非所有歷史事件都對華爾街有利。近期出現了一個155年來僅發生過第二次的罕見事件，為美股未來的走勢提供了令人深思的嚴肅展望。隨著市場主要指數不斷攀升，支撐這波驚人漲勢的上市企業估值也水漲船高。儘管「價值」是一個主觀的詞彙，但有一項經過時間考驗的估值工具，能剔除主觀判斷與情緒，提供最接近基準比較的數據，那就是席勒本益比(Shiller P/E，又稱週期性調整本益比或CAPE)。

這項指標是基於過去10年經通膨調整後的平均獲利來計算，這意味著經濟衰退或衝擊不會削弱其參考價值。回溯至1871年初，過去155年來的平均倍數約為17.4倍。然而，截至5月1日收盤，標普500指數(^GSPC)的席勒本益比已高達41.05。這是我們有史以來第二次目睹該指標突破41大關，上一次發生在達康網路泡沫破裂前的幾個月，當時席勒本益比最高觸及44.19。

歷史數據揭露殘酷真相，估值過高往往伴隨20%以上崩盤

歷史經驗顯示，只要席勒本益比超過30，通常預告著道瓊工業平均指數(^DJI)、標普500指數(^GSPC)或那斯達克綜合指數(^IXIC)將出現顯著下跌。過去5次指標突破30的經驗中，華爾街主要指數隨後都出現了20%至89%不等的跌幅。儘管這項數據無法精準預測股市何時會反轉向下，但確切證明了市場在長時間內難以承受過高的估值溢價。這對投資人釋出的訊息相當明確：在不久的將來，美股預期將面臨大幅度的修正或步入熊市。

股市週期給長線投資人的啟示：牛市壽命遠超熊市的陣痛期

儘管美股可能面臨大幅回跌的前景令人擔憂，但這並非全然是壞消息。在華爾街，耐心與宏觀的視角往往是投資人最大的優勢。雖然雙位數的跌幅難免引發市場恐慌，但這在股市週期中是完全正常、健康且不可避免的現象。歷史數據證明，市場修正與熊市往往會成為長線投資人進場卡位的黃金時機。近期Bespoke投資集團在社群平台X(前推特)上發布了一份數據，比較了自1929年9月經濟大恐慌以來，標普500指數(^GSPC)歷次牛市與熊市的持續時間。

數據顯示兩者的差異猶如天壤之別。自1929年9月以來的27次標普500指數(^GSPC)熊市中，平均持續時間僅286個日曆天，大約9.5個月，且沒有任何一次熊市超過630天。相比之下，典型的牛市平均長達1,021個日曆天，是熊市平均壽命的3.5倍以上。當前的牛市是過去96年多以來，第10個持續超過1,300天的多頭循環。儘管從席勒本益比的警訊來看，道瓊工業平均指數(^DJI)、標普500指數(^GSPC)與那斯達克綜合指數(^IXIC)短期內可能面臨顛簸，但美股的長線展望依然明朗。