【即時新聞】大摩看好阿里巴巴(BABA)與AI生態系！無畏中國經濟放緩，半導體與硬體類股逆勢吸金

多位分析師指出，儘管中國經濟成長出現放緩跡象，當前最佳的中國市場投資策略仍是聚焦於人工智慧相關標的。Gavekal 投資組合經理 Leonid Mironov 表示，AI 是目前最清晰且明確的投資主軸。他透露，在其近期剛獲准成立的新中國股票基金中，超過一半的持股皆與半導體、中國自主替代供應鏈或高科技製造相關，而消費與醫療保健類股僅佔投資組合的 6%。數據顯示，中國 4 月份的零售銷售成長創下自疫情結束以來的最弱表現，資金轉往科技領域的趨勢日益顯著

AI生態系獲利表現亮眼，惟難以全面支撐總體經濟

WisdomTree 現代阿爾法主管 Liqian Ren 認為，科技股的投資熱潮仍將持續發酵。她指出，AI 生態系相關公司的獲利表現相當出色，但其規模仍不足以支撐整個中國總體經濟環境，導致市場表現呈現極度不均衡的狀態。雖然字節跳動和華為等中國科技巨頭並未公開上市，但在過去幾年內，已有大量本土半導體、高科技零組件與 AI 模型公司相繼掛牌交易，為投資人提供了參與科技發展的新管道

科技股輪動轉向狹隘，硬體製造與半導體成市場新寵

Cambridge Associates 亞洲投資策略主管 Aaron Costello 強調，投資人必須意識到過去兩個月科技股已出現明顯輪動。他表示，現在的市場焦點已經不能僅用「科技領漲」來形容，資金進一步縮小範圍，集中湧入半導體、硬科技、軟體與超大規模雲端運算商。這些硬體類股多數在中國 A 股市場交易，這也使得主要涵蓋上海與深圳大型股的滬深 300 指數今年以來上漲超過 4.5%，表現遠優於走勢持平的香港恆生指數

法人鎖定中小型股政策紅利，大摩點名加碼阿里巴巴(BABA)

在具體操作上，Mironov 的策略是將騰訊(TCEHY)與阿里巴巴(BABA)作為基金的最大部位，同時買進安集科技等在上海掛牌的硬體公司。他認為，市場並未充分了解政策紅利對中小型股獲利帶來的實質助益。針對在香港上市的熱門 AI 模型公司 Zhipu 與 MiniMax，Mironov 選擇保持觀望，等待其展現可持續的商業模式與更高的客戶忠誠度。相比之下，摩根士丹利則持更樂觀的態度，給予這兩家 AI 模型公司及阿里巴巴(BABA)「加碼」評級，同時也看好在上海掛牌的晶片廠寒武紀，並給予 2,000 元人民幣（約 294 美元）的目標價