【即時新聞】Under Armour(UA)財報解析：轉型陣痛期結束，庫存優化與獲利展望上修

知名運動品牌 Under Armour(UA) 公布 2026 會計年度第三季財報，儘管營收出現下滑，但管理層向投資人傳遞了明確的轉型訊號。執行長 Kevin Plank 表示，公司業務重整中最具破壞性的階段已經過去，目前正進入強調執行力與簡化營運的下一階段。儘管面臨供應鏈逆風與非經常性費用的影響，Under Armour(UA) 仍上調了全年度的獲利展望，顯示內部改革策略正逐漸發酵。

策略轉向精簡產品線提升定價權

執行長 Plank 強調，公司正致力於降低組織複雜度，透過「強化目標導向（Unleashing Intentionality）」的營運原則，將重心放在減少庫存與提高產品單價上。這項策略的核心在於「銷售更少的商品數量，但以更高的全額零售價售出」。透過縮減產品款式（SKU）、提早決策流程並減少內部審核摩擦，Under Armour(UA) 成功讓庫存較去年同期下降 2%，且產品規劃更加精準。

在產品面，Plank 指出基礎層（Base layer）產品如 HeatGear 和 ColdGear 仍是穩定成長動能，且透過更新設計推動了平均售價（ASP）的雙位數成長。配件部分，高階產品如 StealthForm 帽子正試探價格天花板，且市場反應良好。然而，鞋類業務仍處於漫長的復甦之路，年初至今銷售額下滑約 14%，公司正積極削減低效能款式，並將資源集中於具備高利潤潛力的系列，如 Velociti Elite 3 跑鞋。

營收下滑但調整後獲利優於預期

根據財報數據，Under Armour(UA) 第三季營收為 13 億美元，較去年同期下滑 5%，但略優於先前預期。營收下滑主因來自批發通路營收減少 6%，以及直接面對消費者（DTC）業務下滑 4%，其中電商營收跌幅達 7%。毛利率則年減 310 個基點至 44.4%，主要受到美國關稅上升、促銷環境以及不利的通路組合影響。

在獲利方面，公司本季認列了多項非經常性費用，包括 9,900 萬美元的訴訟準備金及 2.47 億美元的遞延所得稅資產評價備抵，導致會計準則（GAAP）下的營業虧損達 1.5 億美元，每股虧損 1.01 美元。然而，若排除上述一次性項目，調整後的營業利益為 2,600 萬美元，調整後每股盈餘（EPS）為 0.09 美元，優於市場預期，這主要歸功於嚴格的成本控管及稅務規劃的助益。

全年財測區間上修展現營運信心

展望未來，財務長 Dave Bergman 表示，隨著 2026 會計年度僅剩最後一季，公司決定上修全年度財測至先前預測區間的高標。Under Armour(UA) 目前預計全年營收將下滑約 4%（原先預估下滑 4% 至 5%）；其中北美市場預計下滑 8%，而歐洲、中東及非洲地區（EMEA）則預計成長 9%。

獲利能力方面，調整後的營業利益預估將達到約 1.1 億美元，位於先前 9,500 萬至 1.1 億美元預測區間的高點。調整後每股盈餘（EPS）預估落在 0.10 至 0.11 美元之間。此外，公司的資產負債表保持穩健，季末持有 4.65 億美元現金及約當現金，且 11 億美元的循環信用額度下無未償餘額，顯示其在轉型期間仍具備充足的財務韌性。