【即時新聞】估值1.4兆美元！AI巨頭Anthropic將IPO，透過羅賓漢(HOOD)與這幾檔ETF提早卡位！

Anthropic預計將於11月19日進行首次公開募股（IPO），這家AI巨頭的完全稀釋估值可能超過1.4兆美元。對許多一般投資人而言，這可能是首次有機會持有Anthropic的股票，但由於分配給零售經紀商的份額有限，多數散戶恐難以直接參與。根據美國證券交易委員會（SEC）的規定，若想直接投資未上市公司，通常需要具備合格投資人資格，這意味著個人年收入需達20萬美元、與配偶合併達30萬美元，或扣除自住房產後的淨資產達100萬美元。儘管門檻高昂，市場上仍有多種管道能讓散戶提早參與下一波熱門IPO。

透過基金間接持有！SpaceX同為熱門標的

部分共同基金和ETF會在公司上市前就先行投資，卡內基梅隆大學泰珀商學院金融學教授Chester Spatt指出，這與直接申購IPO不同，投資人必須完全認同該基金的整體投資組合與策略。以大型成長基金Fidelity Contrafund為例，其公開說明書明訂可投資未上市或新上市證券，該基金早在2015年SpaceX估值約100億美元時就已入股，截至9月底，SpaceX佔其持股比例約4.4%。此外，尋求長期資本增值的Baron Partners Fund也重倉SpaceX，截至10月底，SpaceX是該基金最大持股，佔其資產高達28%。不過專家也提醒，購買這類基金需留意贖回機制與費用，例如專注於後期創投的The Private Shares Fund，允許按淨值進行最高5%的季度要約收購，但其管理費高達1.9%，遠高於一般指數型基金。

多檔ETF已提前佈局！留意SPV實體架構

目前市場上已有數檔ETF將Anthropic列為持股，包含Tema Photonics & Optical ETF(LAZR)、Tema Electrification ETF(VOLT)、Alger Concentrated Equity ETF(CNEQ)、Alger AI Enablers & Adopters ETF(ALAI)、Alger 35 ETF(ATFV)、KraneShares Public-Private AI & Technology ETF(AGIX)以及iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF(BAI)。此外，包含普信集團(TROW)、Capital Group與Fidelity等大型機構也都持有Anthropic。根據晨星數據顯示，有50檔Fidelity基金持有價值約50億美元的Anthropic部位，Capital Group旗下基金的持股規模更達100億美元。但投資人須注意，並非所有基金都是直接持有實體股票，有些是透過特殊目的實體（SPV）來獲得曝險。

SPV成未上市交易主流！大幅降低投資門檻

基金經理人和合格投資人常透過特殊目的實體（SPV）來參與晚期新創公司的投資。以Tema Photonics & Optical ETF(LAZR)為例，Anthropic雖為其第二大持股，但主要是透過SPV持有。Pitchbook資深創投分析師Emily Zheng指出，合格投資人也能透過Caplight、Sydecar與Augment等線上平台，或透過財富管理顧問直接參與SPV投資機會。專注未上市與另類投資的TSG Invest表示，SPV能讓投資人以較低的最低金額參與，同時由基金經理人處理收購、行政管理與稅務報告等複雜事務。目前SPV已成為未上市投資的主要結構，約佔所有次級市場交易的40%至50%，但投資人仍需留意其中可能存在的多層次費用問題。

未上市交易平台興起！提早卡位IPO潛力股

具備合格投資人資格且想提早佈局未上市股票的投資人，可透過嘉信理財(SCHW)旗下的Forge Global、摩根士丹利(MS)的EquityZen、Notice、Caplight Technologies以及Clarity等線上私人股票交易平台進行買賣。各平台的持股選項與投資門檻不盡相同，例如在Forge開立帳戶及瀏覽市場是免費的，但買家需針對直接股票與基金產品支付一次性費用。Forge發言人提醒，部分公司可能還會收取自身的轉讓或法律費用。門檻方面，Forge直接次級交易的標準最低門檻為10萬美元，特定基金產品的最低投資意向金額則可能從5000美元起跳。分析師Emily Zheng強調，儘管線上平台的門檻較傳統創投低出許多，但投資人投入前務必審慎評估自身的時間範圍與流動性需求。

封閉型基金成捷徑！ARK網羅兩大AI巨頭

晨星數據顯示，一般投資人也能透過約二十多檔專注於私募股權或創投的公開封閉型基金來參與未上市市場。例如Robinhood Ventures Fund I的持股中，OpenAI佔約9.4%，預計明年可能IPO的Ramp佔4.2%，最大持股則是企業科技公司Databricks。SoFi(SOFI)則提供了部分其他券商未上架的基金選項，如ARK Venture Fund與Destiny Tech100 Closed End Fund，這兩檔基金同時持有了OpenAI與Anthropic這兩大AI巨頭。此外，Cashmere Fund持有預測市場平台Kalshi，而Fundrise Innovation Fund則持有Anthropic、Databricks與Anduril等知名新創。不過，這類封閉型基金的費用通常遠高於一般ETF，例如Robinhood Ventures Fund I的費用率就高達3.13%。

散戶如何直接申購？各大券商限制一次看

若一般投資人仍想直接參與此次IPO，部分券商有提供客戶申購Anthropic的管道，且通常不需要具備合格投資人資格。Anthropic在11月2日的監管文件中表示，將分配部分IPO股票給嘉信理財(SCHW)、Fidelity、羅賓漢(HOOD)、SoFi(SOFI)以及摩根士丹利(MS)旗下E-Trade的客戶。回顧SpaceX過去也曾將約20%的IPO股票透過這些券商提供給散戶。各家券商的參與條件不一，SoFi(SOFI)要求特定帳戶類型但無最低資金限制，Fidelity則要求客戶在該機構至少擁有2.5萬美元的零售資產。符合資格的投資人可提交申購意向，但羅賓漢(HOOD)也在官網明示，每檔IPO取得的股數有限，若客戶需求大於供給將無法全數滿足，最終分配結果取決於該次發行的分配機制。

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