【即時新聞】老年照護股Q4財報兩樣情，營收優於預期股價卻修正，BrightSpring逆勢突圍

隨著第四季財報季步入尾聲，市場開始檢視老年照護、居家護理與臨終關懷產業的表現，其中包括 Brookdale(BKD) 及其同業。這些公司為高齡人口及慢性病或絕症患者提供關鍵服務，受益於與病患及家屬建立的長期關係，通常享有穩定且具重複性的營收來源。然而，該產業高度依賴勞動力，使其容易受到勞動力成本上升和人員短缺的衝擊，獲利能力同時受到聯邦醫療保險（Medicare）、醫療補助（Medicaid）及私人保險支付率的限制。

展望未來，隨著人口老化、慢性病盛行率增加，以及個人化居家護理偏好提升，產業仍具備長期順風。遠距監控和遠距醫療的進步預計將提升效率與護理品質。不過，勞動力短缺、工資通膨以及支付相關的監管不確定性仍是挑戰。數位化投資與科技驅動的護理服務將是長期勝出的關鍵。

本次追蹤的 7 檔老年照護與居家護理類股在第四季表現放緩。整體而言，營收雖較分析師共識預期高出 1.1%，但股價表現疲弱，自財報公布以來平均下跌 7.4%。

Brookdale營收下滑且遜於預期，股價修正近一成

Brookdale Senior Living(BKD) 在全美 41 個州擁有超過 650 個社區，服務約 59,000 名居民，提供獨立生活、輔助生活、記憶護理及持續護理退休社區服務。Brookdale(BKD) 公布營收為 7.541 億美元，較前一年同期下滑 3.4%，低於分析師預期 1.7%。

整體來看，該公司本季表現放緩，營收未達標，不過全年 EBITDA 指引符合分析師預期。Brookdale(BKD) 執行長 Nick Stengle 表示：「Brookdale 第四季的業績延續了 2025 年以來的正向動能，我們正定位 Brookdale 以在供應成長受壓抑的環境中，抓住日益增長的產業需求。」Brookdale(BKD) 在同業中營收成長最慢，財報公布後股價下跌 9.5%，目前交易價格約為 15.00 美元。

BrightSpring繳出最強Q4成績單，營收大增16%

成立於 1974 年的 BrightSpring Health Services(BTSG) 提供居家護理、臨終關懷、神經復健及藥房服務。BrightSpring Health Services(BTSG) 公布營收達 35.5 億美元，較前一年同期成長 16.3%，優於分析師預期 5%。

該公司本季表現強勁，營收顯著優於分析師預期，且全年 EBITDA 指引也超越預期。BrightSpring Health Services(BTSG) 在同業中繳出了超越分析師預期幅度最大的成績單。市場對此結果反應正面，財報公布後股價上漲 1.2%，目前交易價格約為 40.60 美元。

Chemed營收持平獲利失利，表現敬陪末座

Chemed(CHE) 擁有獨特的商業模式，結合了臨終關懷與家庭服務兩大業務：VITAS 提供絕症患者臨終護理，Roto-Rooter 則提供管道與水修復服務。Chemed(CHE) 公布營收為 6.393 億美元，較前一年同期持平，低於分析師預期 3%。

這是一個令人失望的季度，該公司全年 EPS 指引與營收數據均顯著低於分析師預期。Chemed(CHE) 在本次追蹤的同業中表現最弱，未達分析師預期的程度最大。一如預期，股價自財報公布後下跌 9%，目前交易價格約為 424.69 美元。

AdaptHealth調升財測指引，惟股價仍受壓回跌

AdaptHealth(AHCO) 擁有約 680 個服務據點，服務遍及全美 50 州，為睡眠呼吸中止症、糖尿病及呼吸系統疾病等慢性病患者提供居家醫療設備與相關服務。AdaptHealth(AHCO) 公布營收為 8.463 億美元，較前一年同期下滑 1.2%，但仍優於分析師預期 2.1%。

拉長來看，這是一個好壞參半的季度，雖然營收表現優於預期，但 EPS 卻大幅低於分析師估計。值得注意的是，AdaptHealth(AHCO) 宣布了同業中幅度的全年指引上調。然而，股價自財報公布後仍下跌 8.6%，目前交易價格約為 9.41 美元。

Addus HomeCare營收勁揚25%，股價修正幅度最大

Addus HomeCare(ADUS) 服務約 66,000 名客戶，遍布 22 個州，主要針對同時符合 Medicare 和 Medicaid 資格的受益人，為老年人、慢性病患者及身心障礙人士提供居家個人護理、臨終關懷及居家健康服務。Addus HomeCare(ADUS) 公布營收為 3.731 億美元，較前一年同期大幅成長 25.6%，符合分析師預期。

除了營收達標外，該公司在業務的其他方面表現略顯遜色，呈現好壞參半的局面。財報公布後股價下跌 12.1%，目前交易價格約為 103.43 美元。