重新思考投資組合配置，面對風險增加的挑戰

在當前市場不確定性增強的情況下，投資人應重新審視其投資組合配置，這是全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock)在最新秋季展望中提出的建議。貝萊德的首席投資及投資組合策略師Chaudhuri指出，傳統的60/40投資組合（即60%股票與40%固定收益）不再如過去般穩定，尤其是股票與債券的相關性變化顯著。

股票與債券相關性變化

在疫情前，債券與股票走勢相反的情況約占50%，提供了良好的分散風險效果。然而，疫情後，這一比例下降至30%，意味著兩者更多時候是同向波動。因此，投資組合中需要加入其他資產類別，如替代資產，以提高多樣性。

固定收益應聚焦收益

對於固定收益部分，Chaudhuri建議投資人應考慮中期債券（3至7年期）以獲取收益，並不僅限於美國國內債券，還應增加國際債券的配置。她特別提到，B級和BB級的高收益債券具有吸引力，儘管利差緊縮，但這可能在9月和10月初擴大，提供了機會。

股票配置應專注於成長型

在股票配置方面，貝萊德仍偏好大型成長股，特別是人工智慧相關主題。儘管估值偏高，但大型成長股推動了盈餘增長。投資人應考慮在市場波動較大的9月進行選擇性的買入，專注於那些不僅依賴於估值擴張，還由盈餘增強支持的市場部分。

增加替代性資產

為應對相關性問題並提高投資組合多樣性，Chaudhuri建議加入替代性資產，如數位資產、黃金和私募信貸。這些資產可以提供與傳統資產不同的風險收益特性。例如，黃金因宏觀經濟不確定性和地緣政治因素而上漲，並被認為是對抗停滯性通膨的避險工具。

總結來看，面對市場環境的變化，投資人應更謹慎地選擇股票和固定收益的來源，並考慮加入替代性資產，以提高投資組合的穩健性和收益潛力。