Phoenix Group Holdings PLC (PNXGF) 2025年上半年財報亮點：增長強勁，資本效率提升

Phoenix Group Holdings PLC (PNXGF)在2025年上半年的財報電話會議中，揭示了其在資本增長和資本效率方面的顯著進展。公司強調了其在投資和邊際改善上的努力，並表示將專注於償還債務以降低槓桿率。未限制的第一級自有資金從4.2%增長到4.4%，並在非經常性管理行動中抵消了投資成本，保持自有資金的中立性。公司目標是持續增長自有資金，以保障股息的穩定。

降低償付能力2資產負債表的過度對沖

公司在會議中提到，約80%的股權風險與舊有帳目相關，並將隨著舊有帳目的結束逐步減少。公司也在中和股東轉移，預計在未來幾年內將名義金額減少10%。

養老金和儲蓄業務的利潤率展望

Phoenix Group的利潤率因收入增長和成本降低而從17個基點上升至19個基點。預計明年養老金和儲蓄業務的營運利潤將達到約4.5億，利潤率將維持在低20個基點。隨著時間推移，收入利潤率可能會逐漸下降，但公司計劃保持成本不變，以便從營運槓桿中受益。

上半年與下半年的營運利潤平衡

公司預計2025年的營運利潤將比去年更加均衡。由於CSM基數的提升，下半年將獲益更多，並且成本節約將在下半年更為顯著，整體上半年和下半年的營運利潤分布將更為均勻。

英國大宗年金市場併購對資本部署的影響

公司對於英國儲蓄和退休市場的資本湧入持正面看法，並認為這是對其多元化業務組合和資本效率的肯定。Phoenix Group將保持在資本部署上的紀律性，專注於回報，並對自身的競爭力充滿信心。