Pebblebrook Hotel Trust展望2026，預計現金流突破1億美元

Pebblebrook Hotel Trust(PEB)在2025年第三季度的財報電話會議中，聯合總裁暨財務長Raymond Martz表示，公司在地緣政治不確定性和不利的假期日曆影響下，仍交出穩健的經營成果，並維持業界領先的成本控制。第三季度同一物業的酒店EBITDA達到1.054億美元，調整後EBITDA為9920萬美元，每股調整後營運資金(FFO)達到0.51美元。Martz指出，舊金山和芝加哥的物業表現亮眼，並且近期重新開發的度假村，如Newport Harbor Island Resort和Jekyll Island Club Resort，也做出了強勁的貢獻。

舊金山表現突出，RevPAR上升8.3%

公司主席暨執行長Jon Bortz表示，舊金山再次成為亮點，第三季度的每房收入(RevPAR)上升8.3%，入住率上升690個基點，推動EBITDA增長10.9%。他強調，公司的重新開發計畫帶來顯著成效，提升了現金流並擴大市場份額。

第四季度展望謹慎，政府政策風險影響

Bortz對第四季度持謹慎態度，指出宏觀經濟前景和政府關門的不確定性可能影響表現。公司預測第四季度同一物業的RevPAR將在-1.25%到+2%之間波動，而總RevPAR則在-1.25%到+2.7%之間。公司預期酒店總支出在中點將僅增長0.8%。

財務結果超出預期，現金流展望樂觀

Martz報告說，公司同一物業的酒店EBITDA達到1.054億美元，符合公司預期中點，而調整後EBITDA超出預期中點220萬美元。公司在本季度投資了1420萬美元，並預計全年投資6500萬至7500萬美元。公司完成了4億美元的可轉換債券再融資，並在本季度回購5000萬美元普通股。

分析師關注需求復甦和成本控制

分析師對需求復甦、成本持續性和資產出售表現出中性至略微樂觀的態度，尤其是對舊金山的反彈和成本控制的進展。管理層在回答問題時表現出謹慎的樂觀，尤其是在成本控制和市場展望上提供了詳細解釋。

宏觀經濟不確定性和政府政策風險

管理層提到「地緣政治和宏觀經濟不確定性以及不利假期日曆的轉變」和持續的政府關門是主要的逆風因素。Bortz警告說，「政府旅行和訪問政府的旅行在全國範圍內下降，這在華盛頓特區尤其明顯。」他還指出洛杉磯和華盛頓特區是持續的弱點，預期第四季度將面臨挑戰。

管理層強調公司在不確定性中仍能通過紀律執行、強大的成本控制和重新開發計畫的戰略收益來交出穩健的成果。隨著2026年主要活動的強勁管道和有利的比較基礎，Pebblebrook Hotel Trust在宏觀經濟逆風減弱和需求正常化的情況下，預計將表現優異，並有望在2026年底前產生超過1億美元的自由現金流。