【即時新聞】價值投資大師霍恩第四季投資組合揭曉，清倉凱雷集團並重押記憶體大廠

GuruFocus 報導，資深投資人 Bernard Horn 及其帶領的 Polaris 團隊近日提交了 2025 年第四季度的 N-PORT 持股報告。霍恩擁有超過 40 年的投資管理經驗，其團隊專注於全球價值投資，本次調整中最引人注目的是清倉了私募股權巨頭凱雷集團(CG)，對投資組合產生顯著影響，同時將資金重點部署於半導體與生技產業。

前五大持股聚焦半導體與生技產業，SK海力士與聯合治療位居核心地位

截至 2025 年第四季末，霍恩的投資組合共包含 87 檔股票。前五大持股顯示出對科技與醫療的高度信心，其中韓國記憶體大廠 SK Hynix 佔比 2.92% 居首，美國生技公司聯合治療(UTHR)以 2.42% 緊追在後。此外，三星電子佔比 2.34%，日本商社丸紅及國際航空集團各佔 1.66%，顯示其佈局相當國際化。

單季清倉5檔股票並減碼7檔標的，針對全球市場波動進行策略性調整

在本次季度調整中，霍恩展現了果斷的決策風格，共計清倉了 5 檔持股，其中包括上述提到的凱雷集團(CG)，該操作對整體投資組合權重產生了 -1.68% 的影響。同時，他也減碼了 7 檔股票。雖然報告中提到新增與增持各 5 檔股票，但焦點顯然集中在汰弱留強的資產配置優化上，以應對市場變化。

堅持現金流與價值導向，利用市場波動尋找價格被低估的優質企業

Polaris 全球價值基金(PGVFX)的核心理念在於尋找擁有強勁可持續自由現金流或資產被低估的公司。霍恩深信，雖然全球市場長期而言是有效率的，但投資人的行為往往會製造短期波動，導致股價與長期基本面脫鉤。團隊便是利用這些定價錯誤的機會，在全球範圍內佈局被低估的潛力股，追求超越平均的報酬。

產業佈局高度分散且多元，涵蓋金融服務與科技等十一大關鍵領域

觀察整體投資組合的產業分佈，霍恩採取了高度分散的策略，持股廣泛涵蓋 11 個主要產業。除了前述重倉的科技（半導體）與醫療保健類股外，投資足跡亦遍及金融服務、工業、週期性消費、防禦性消費、原物料、能源、通訊服務、公用事業及房地產等領域，有效平衡單一產業風險，體現其穩健的投資哲學。