安聯投信利率轉折觀察：把握債券甜蜜點的投資基金配置策略

安聯投信觀察，目前市場焦點從單一股市行情轉向利率路徑與收益鎖定，債券與多重資產再度成為核心配置主角。對追求穩健收益與下檔保護的投資人來說，已進入可以有紀律分批佈局債券與收益型基金的階段。

安聯投信：利率轉折期下的穩健收益機會

從安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)的走勢來看，淨值自一月高點約 8.6 附近，回落至 3 月 24 日的 8.20，短線回檔約 4% 左右，技術指標顯示價格已低於短中期均線，但仍接近長期平均水準，屬於震盪偏弱的整理格局。今年以來基金總報酬為負，但過去十年含息報酬多數年度維持正報酬，顯示收益貢獻在長期仍具穩定性。

這樣的走勢背後，反映的是市場對利率何時明確進入降息循環仍有疑慮，債券與收益型標的短線易受殖利率波動影響。對安聯投信而言，這並非趨勢反轉，而是利率轉折前的價格調整期。歷史經驗顯示，當高息產品因情緒修正、今年以來績效壓抑但長期含息紀錄穩健時，往往是鎖定收益的甜蜜點。

因此，本週的市場主題偏向債市與防禦配置，適合關注穩健收益與下檔保護，而非追逐短線資本利得。安聯投信旗下多檔收益成長、亞洲債與信用債策略，透過多元債券與股息資產的搭配，有機會在未來降息環境中同時享有利息收益與價格修復空間。

給投資人的操作建議：在震盪中鎖定穩健收益

在目前這種利率方向尚未完全明朗、收益型資產出現回檔的環境，建議投資人採取「股債搭配、分批進場、以收益為核心」的策略。

第一，對以穩健收益為目標的投資人，可將安聯收益成長系列作為核心部位，透過月配息機制累積現金流，降低盯盤壓力。短線回檔反而有助於提高未來能鎖定的長期殖利率水準。

第二，可搭配多元信用債、亞洲債或全球機會債等策略，拉高整體債券部位比重，為未來降息預作佈局。當利率反轉向下，債券價格有望隨之受惠，除了穩健收益，也有機會爭取資本利得。

第三，操作方式上，較不擅長掌握進場時點的投資人，可以定期定額方式分攤成本；已有持有部位者，則可在大跌日或今年以來回檔較深時，考慮小額加碼，將震盪轉化為長期收益的進場機會。

整體而言，安聯投信強調的不是短期行情的精準預測，而是透過多元資產與收益策略，在不確定環境中兼顧抗跌與跟漲，幫助投資人以時間換取穩健報酬。

⭐ 精選基金深度點評

1. 安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) (C0025051)

今年以來雖然小幅回檔，但從長期含息報酬與穩定月配紀錄來看，仍是追求穩健收益與現金流投資人的核心配置工具。現階段淨值壓回、殖利率相對具吸引力，適合採取定期定額搭配逢回加碼的趨勢佈局，以時間換取下檔保護與未來利率回落時的資本利得機會。

2. 安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元) (C0025132)

今年以來小幅負報酬，反映市場對利率與信用利差的短期擔憂，但也讓多元信用債的長期進場價格更具吸引力。此基金透過多國、多產業、多信評的分散配置，有助於平衡風險，對希望在震盪市中鎖定穩健收益、強化資產配置的投資人，是中長期可逢低佈局的選擇。

3. 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元) (C0025067)

在亞洲利率見頂、部分國家率先有降息空間的背景下，亞洲債具備政策紅利與評價修復潛力。此基金運用靈活債券配置與區域調整，在控制波動的前提下爭取收益，適合看好亞洲成長動能、又希望兼顧穩健收益與下檔保護的投資人，作為債券部位的區域衛星配置。

4. 安聯投資級公司債基金-AT累積類股(美元) (C0025246)

投資級公司債在目前利率維持高檔的階段，提供相對具吸引力的票息，同時信用品質較佳，有助降低違約風險。當未來進入降息循環，投資級債券價格有望受惠評價修復，對追求穩健收益且風險承受度偏保守的投資人來說，是強化下檔保護、平衡股市波動的關鍵配置工具。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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