聯光通(4903)反彈不是看股價，智慧能源題材能否帶動籌碼翻轉？

聯光通反彈不是單看股價：智慧能源題材加持，但籌碼結構仍偏保守

聯光通(4903)最近股價重新走強，盤中一度推升到 37.8 元，單日漲幅約 6.18%。這波上漲，不是憑空冒出來的消息面激情，而是市場在先前一路從 40 元以上修正後，開始重新評估公司近來釋出的幾個基本面訊號：包括宣布切入 智慧能源、併購 臺鋼能源，再加上最新 6 月營收創近 138 個月新高，讓部分原本觀望甚至偏空的資金，開始出現承接與回補。

不過我先講在前面，這種走法目前還比較像是跌深後的技術性反彈，而不是已經確認進入新一段趨勢行情。你們如果只看今天盤中很強，可能會忽略前面跌勢留下來的壓力還沒有真正消化完。

 

技術面：短中期結構仍偏空，35 元是關鍵防線

從技術結構來看，聯光通目前的狀態並不算健康。股價已經跌破 月線與季線，代表短中期均線架構被破壞，原本還算完整的多頭型態已經鬆動。像 MACD、KD 這類中期指標也都還偏弱，顯示目前不是典型的趨勢翻多，而是跌深後出現反彈訊號。

籌碼面也還沒有完全翻正。近期主力近 20 日買賣超比例仍為負值，表示中期籌碼結構仍偏鬆；法人部分，外資在 7 月多半站在賣超，整體看起來比較像是反彈時減碼的節奏，而不是積極進場卡位。

但市場一直在提的 35 元，現在確實成了觀察重點。股價從 40 多元一路下來後，已經多次測試這個區域，今天再度轉強，代表這裡至少有初步防守效果。後面要真正扭轉中期空方架構，關鍵不是今天漲多少，而是：

• 能不能 穩站 35 元之上
• 能不能 重新收復月線
• 主力與外資是否能從 賣超轉為買超

沒有這三個條件，反彈都還只能先當成反彈看。

 

基本面：光通訊本業之外，智慧電網故事開始被市場放大

聯光通本業主要還是落在 光纖電纜、配合材料、資料傳輸裝置與光通信工程，屬於電子–通訊網路相關族群。不過近年公司明顯在往 智慧能源、智慧電網 延伸，試圖把「光通訊＋基礎建設＋智慧能源」串成新的成長主軸。

這個方向不是沒有市場想像空間。畢竟在能源轉型與電網升級的大環境下，通訊、監控、配電、能源管理系統的整合需求確實存在，尤其若未來能和智慧電網、電力基礎建設題材連動，評價邏輯就不會只停留在傳統通訊股。

而且從營收來看，公司最近幾個月的表現確實有撐住，2026 年以來月營收連續多月維持高檔，6 月更創下近 138 個月新高，這點對市場情緒有一定提振效果。對比前一段時間股價持續走弱，這種營收創高搭配新事業併購的組合，確實容易吸引短線資金回頭。

 

但我要提醒你們：題材可以點火，不能自動消化風險

現在比較麻煩的是，聯光通前面已經連續 三個月收黑 K，代表市場對估值、獲利延續性、以及融資部位偏高的疑慮其實還沒完全解除。再加上網路投資人情緒偏悲觀，這種背景下，即使基本面有改善，股價也不一定會立刻反映成中期趨勢。

所以今天這根強彈，我會先定義為：

在多重利多背景下，出現的技術性反攻。

如果接下來量能沒有持續放大，主力和外資也沒有明顯從賣轉買，那股價很可能只是回到壓力區後再度整理，甚至重新回測 30 多元區間。換句話說，市場現在是在考驗這家公司能不能把「智慧能源＋智慧電網」的故事，從題材，變成真正能被財務數字驗證的成長。

 

結論：反彈可看，但更重要的是結構是否翻轉

整體來看，聯光通目前的狀況是 基本面有新題材、營收有亮點，但籌碼與技術面還沒有完全翻多。短線上，35 元是重要支撐；中線上，月線與主力籌碼才是判斷這波反彈能不能延續的核心。

如果後面只是量縮反彈、法人續賣、主力不進場，那今天的強勢可能只是一段修正後的喘息；但如果能穩住支撐並重新站回均線，市場才有機會開始重新評價智慧電網與光通訊雙主軸的中期想像。

所以你們的看法是如何呢？你們是比較希望看到 先守住 35 元再慢慢築底，還是直接看到 量價齊揚、籌碼翻多 才會比較安心呢？我會持續提醒，這類個股最怕的不是沒題材，而是題材有了，獲利和籌碼卻跟不上，這點才是真正要警示的地方。