【宏觀情勢】全球股市大漲！下半年留意三大風險，但也有兩大支撐

全球股市上半年大漲

但漲幅已開始偏重少數個股

美股4大指數，今年上半年全面大漲，其中漲幅最大的是費城半導體指數，連續兩季大漲，今年上半年漲幅高達31%。其次是，那斯達克指數的18%的漲幅，以及標準普爾500指數14.5%的漲幅。道瓊指數以3.8%的漲幅，居4大指數之末。

另外，台股加權指數上半年大漲28%；櫃買指數漲幅達到17%，基本上也跟上美股及費半指的節奏。

然而值得注意的是，今年上半年美股的漲勢越來越偏重少數個股。

其中標準普爾500指數上半年60%的漲幅，是由輝達、微軟、亞馬遜、meta，以及蘋果這5檔股票貢獻。其中輝達就貢獻三成的漲幅。

下半年的三大風險

到了第二季，這種情況更趨明顯。輝達、蘋果、微軟3檔股票，貢獻第二季標普4%漲幅的90%。因此，在美股偏向廣度不夠，以及窄度越來越窄，但指數持續創新高的情況下，下半年恐怕有以下三大風險。

• （1）上半年漲幅大，獲利回吐賣壓隨時有可能發生。
• （2）上漲廣度不夠，僅由少數個股所支撐的大盤，若科技巨頭股開始出現上漲無力反向下跌，其他弱勢股不見得能支撐大盤。
• （3）美國總統大選辯論，民主黨明顯區居下風，美股也有政治風險。

下半年的兩大支撐

不過，市場期待九月聯準會降息對股市提振的利多，以及美國企業財報預期第二季仍有兩位數的增長，全年同樣會有兩位數成長的利多加持，這兩點為支撐美股的主要因素。

但就整體行情而言，進入第三季向來為股市傳統淡季，提高現金部位，降低持股比重，以防股市出現漲多押回的策略性做法仍是值得參考的方向！

免責聲明

本報告僅供特定人士參考，雖已力求正確與完整，但該報告所載資料可能因時間及市場客觀因素改變所造成產業、市場或個股之相關條件改變，投資人需自行考量投資之實際狀況與風險承受度並就投資結果自行負責。本文恕不負擔任何法律責任及做任何保證。

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