第一商業金融（FBIZ）第二季每股賺1.84美元，先退出低報酬貸款後，真正要驗證的是利差能不能守住

 

第二季賺出 1.84 美元，第一商業金融把「不賺錢的生意」先放下了！

金融股最怕什麼？不是沒成長，而是忙了半天，資本報酬率卻不漂亮！美國第一商業金融服務公司(FBIZ)在2026 年第二季交出每股盈餘 1.84 美元，這不是單純比去年多賺一點而已，而是清楚告訴市場：它正在把資源從回報不佳的業務，轉去更能創造價值的主線上。

最關鍵的動作，就是公司決定退出國家 SBA 7(a) 貸款業務。為什麼要退？管理層講得很直白：這塊業務無法帶來所需的經濟報酬，也缺乏規模化後應有的承保彈性。講白一點，就是做下去不划算。這種判斷在金融業很重要，因為銀行不是靠「什麼都做」來贏，而是靠資本配置來贏！

 

放棄低報酬業務，才有空間衝更好的利差與獲利

第一商業金融這次撤出 SBA 7(a) 貸款，不是縮手，而是轉向更有盈利潛力的領域。管理層接下來的重點，放在密爾沃基與堪薩斯城地區的商業貸款，以及私人財富管理等高價值業務。

這個方向我認為是對的。金融機構最怕的是，表面上看起來規模變大了，實際上卻把資本綁在低毛利、低效率、風險不對稱的產品上。真正有本事的銀行，應該像這樣：把資源留給能拉升淨利差、提升手續費收入、強化整體報酬率的地方。

 

數字不會騙人：收入、效率、帳面價值都在改善

這份財報的含金量，不能只看 EPS。先看幾個核心數字：

• 2026 年上半年收入年增 11%
• 效率比率 59.31%
• 實質帳面價值年增 15.2%
• 2026 年第二季 EPS：1.84 美元

這幾個數字合在一起看，代表公司不是只靠一次性的操作撐場面，而是有基本的營運改善與資本累積能力。尤其實質帳面價值年增 15.2%，對銀行股來說非常重要，這反映的是內在價值往上走，不只是帳面上的短期熱鬧。

至於效率比率 59.31%，雖然還不到那種一眼看了就會拍手叫好的超低水準，但對一家具備成長企圖、又正在調整業務組合的銀行來說，算是有在控管成本與提升生產力。

 

2026 年的目標很清楚：貸放、存款、淨利差一起顧

管理層對未來的指引也給得很明確：希望全年貸款與存款都能成長約 10%，同時把**淨利差維持在 3.60% 至 3.65%**之間。這句話的重點不是漂亮，而是「穩」。

銀行業的核心就這麼簡單：
有沒有貸出去、存款穩不穩、利差守不守得住。

尤其在利率環境變動之下，市場最怕的是業績只會膨脹，卻守不住利差。FBIZ 顯然是希望透過調整業務組合，把資源集中到更能撐住獲利品質的方向，避免在低報酬業務上耗損資本。

 

市場有疑慮，但 2027 年前後可能才看得出撤出效益

不過話說回來，市場也不是沒道理地樂觀。報導提到，分析師對於維持淨利差的驅動因素仍抱有疑問，這很正常。因為利差要守住，不是喊口號，是要看存放款結構、資金成本、放款定價和資產配置能不能同步配合。

但管理層態度很堅定，認為核心策略一致，會持續把重心放在：

• 提升貸款成長
• 提升存款成長
• 提升費用收入

而且他們也預期，到 2027 年前，逐步看到退出 SBA 7(a) 業務的好處。這句話很重要，代表短期可能還看不完全部效果，但中長期的獲利品質有機會改善。

 

金融業真正的功夫，不是做很多，而是做對

我一向認為，金融股最值得看的是獲利結構，不是單看一季 EPS 亮不亮眼。FBIZ 這次的做法，很像一種成熟銀行的典型思維：把不划算的業務收掉，資源轉向更能創造報酬的主戰場。

這比什麼都做、什麼都喊成長，要高明得多。

金融業從來不是比誰跑得快，而是比誰資本用得精準、利差守得住、淨值長得穩。第一商業金融這次的調整，至少方向是對的；接下來就看它能不能把這套策略，真正轉化成 2026 年下半年到 2027 年的持續成果。