聯準會官員接力談話，科技股與金融股能否續強？

 

聯準會官員連番發言，今日盤勢先看利率與風險偏好

今天盤前的焦點很集中。Bowman與Barkin接連演說，市場先從利率預期下手，試著拼出未來幾個月的政策輪廓。期貨走高、VIX跌破15、美元轉弱，盤前氣氛偏樂觀，但10年期公債殖利率仍在5.17%，高利率壓力還在。

對台灣投資人來說，今天觀察重點很清楚：聯準會口風一變，科技股與金融股的反應會很快，盤中波動也會放大。

 

Bowman與Barkin接力開講，市場盯的是升息條件

Bowman預計在美東時間下午12:15發表談話，Barkin則接在下午5:30。這種前後銜接的發言安排，常讓市場在盤中一路試探情緒。大家現在的預期，仍是聯準會年內維持高利率；同時，也有官員開始談到暫停升息的條件。

2年期公債殖利率在4.81%，10年期在5.17%。短端利率還高，代表市場對降息的定價還沒完全打開。若官員釋出偏鴿訊號，風險資產容易再往上走；若強調通膨韌性，回檔壓力就會出現。Bowman過去立場偏鷹，今天若維持強硬基調，科技股估值壓力還會持續；若談到政策轉向的空間，補漲力道就會被點燃。

 

期貨走高、VIX跌破15，盤前情緒明顯回暖

美股期貨盤前全面上揚，S&P 500期貨漲0.6%，那斯達克期貨漲0.6%，道瓊期貨更漲1.0%。VIX收在14.87，單日下跌5.11%，短線恐慌感明顯降溫。美元指數也跌到100.97，對科技股與新興市場資產都算加分。

歐股同步偏強，德國DAX漲0.56%，英國FTSE小漲0.14%。日股日經225更大漲1.30%，亞太市場風險偏好一起回升。這種低波動、期貨走高的組合，短線對多方有利；但如果聯準會官員談話後被打亂，回吐速度也可能很快。

 

Jefferies財報先出爐，金融業景氣先試水溫

Jefferies Financial Group(JEF)今天盤前公布財報，市場先看交易收入、投行手續費與資產管理表現。高利率環境下，大型金融機構的淨利息收入普遍受惠，但投行業務受併購與IPO市場冷淡拖累，壓力也很明顯。

JEF在市場上有前哨戰的味道。它若表現優於預期，會讓市場對後面高盛、摩根大通等大行的財報想像更好；若投行手續費與交易收入偏弱，整體金融股情緒就會被壓一壓。對台灣投資人熟悉的美國金融ETF與相關概念股來說，這份財報有校準效果。

 

達拉斯製造業指數下修，景氣放緩壓力要再確認

達拉斯聯儲製造業指數今天也要公布，前值11.6，市場預期值只有1，落差很大。這反映分析師對德州製造業活動的看法明顯轉弱。若實際值低於預期甚至轉負，市場對美國製造業降溫的擔憂會升高，工業股與能源設備股也容易受壓。

這份數據雖然不是最主流的總經指標，但今天剛好卡在其他數據空窗期，市場敏感度會提高。高利率已經開始往實體經濟傳導，若製造業指數再度走弱，對硬著陸的擔心就會升溫；若數字撐住，指數下檔壓力可暫時緩和。

 

油價急跌、黃金再衝高，資金輪動訊號分歧

西德州原油盤前跌2.33%，到92.41美元；布蘭特原油跌2.14%，到104.32美元。天然氣也跌3.06%。油價急跌，可能反映對全球需求前景的疑慮，也可能是地緣政治風險溢價回落。對通膨預期來說，這有降溫效果；但若市場解讀成需求轉弱，企業獲利預期就會被拖累。

黃金期貨則漲0.54%，來到4286.2美元，接近歷史高位。這代表部分資金仍在找避險工具。油價走低、黃金走高，搭配股市期貨也上漲，盤前出現一種分歧但仍偏多的局面。等聯準會官員發言後，這種組合很可能快速收斂。

 

基本情境仍是開盤偏強，但高殖利率卡住科技股評價

以今天盤前資訊來看，開盤偏強的機率仍高。若Bowman維持中性偏鷹，但沒有丟出新的升息訊號，市場多半會把它解讀成靴子落地，科技股與金融股都有續漲空間。Bowman若談到通膨降溫空間，風險資產的追價力道會更明顯。

但10年期殖利率還在5.17%，這個水位對高估值科技股的壓力很實在。今天盤中很可能先漲、再等消息，波動區間也會比前幾天放大。若鷹派語氣超出預期，期貨與風險資產的漲幅就容易被收回。