預測市場交易量衝破2500億美元，銀行卻先退出合作

 

J.P. Morgan切斷合作，預測市場監管風險浮上檯面

2025年10月，J.P. Morgan Chase決定終止與Polymarket的銀行關係。這個動作來自監管合規疑慮，也把預測市場的法律風險攤在檯面上。

Polymarket在2022年曾因未註冊衍生品交易所，被禁止向美國客戶提供服務。到2025年，CFTC允許它恢復美國業務，同時仍持續調查。這代表業務雖然回來，監管壓力仍在。

 

美國監管、州政府訴訟與內幕交易疑慮同時壓上來

預測市場這條路，最大問題在法規定位。Polymarket和競爭對手Kalshi都主張自己是撮合交易對手的交易所，不是博彩公司；多個州政府則提告，認為平台屬於非法體育博彩。這種爭議一旦拉長，銀行、支付與清算體系都會更保守。

內幕交易疑慮也讓產業形象更難修復。一名參與計劃捕獲委內瑞拉領導人馬杜羅的美軍士兵，被控利用機密資訊，透過Polymarket賺取超過40萬美元賭注。他否認有罪，但這類事件會讓外部機構對平台風控更敏感。

銀行合作收縮，往往先反映風險控管態度。J.P. Morgan的選擇，不只影響Polymarket的日常營運，也會讓市場重新評估它後續募資與上市的可行性。

 

交易量與估值還在上升，市場期待和監管壓力並行

即便爭議不斷，預測市場仍在成長。根據使用者編制的資料，2026年預測平台交易量已超過2,500億美元，顯示資金和使用者都在擴大。Polymarket目前提出的20億美元估值，也高於2025年的8億美元，市場對成長速度仍有期待。

這裡要分開看兩件事。交易量上升，代表市場熱度增加；銀行退出、州政府訴訟與聯邦監管調查，代表合規成本同步升高。兩股力量同時存在，才是這個產業現在最真實的樣子。

估值拉升可以成立，前提是平台能持續取得金融機構合作，並把法律爭議壓在可控範圍內。若銀行持續保守、訴訟擴大，募資與IPO進程就會更難推進。預測市場的想像空間很大，監管邊界也同樣清楚；這條產業線要走得長，合規能力會先過市場熱度這一關。