美國銀行股連跌三週，AI理財會搶走誰的存款

 

美國銀行股回跌，利率壓力先出手

美國銀行股這一波回檔，先反映的是利率環境。Invesco KBW銀行ETF(KBWB)上週下跌2.3%，連續第三週收黑，追平今年3月中旬以來最長連跌紀錄。本月以來，這檔ETF已跌5.7%，寫下自2023年3月地區性銀行危機以來最差的單月表現。

個股也同樣承壓。高盛(GS)與美國銀行(BAC)本月跌幅都超過8%，摩根士丹利(MS)在9月也回落近8%。金融板塊的壓力還擴散到券商，嘉信理財(SCHW)與盈透證券(IBKR)本月分別下跌9.8%與8.3%。這波走勢很清楚，資金先對整個金融族群重新定價，銀行與券商一起受影響。

 

公債殖利率飆升，銀行利差與放款動能受考驗

這波跌勢的主因，仍是公債殖利率急升。市場預期國際油價高漲，可能推動聯準會維持偏緊的貨幣政策，美國公債殖利率近期衝上多年高點。殖利率走高，對銀行股向來有兩面效果，一方面利差有機會改善，另一方面貸款成長速度也可能放慢，核心獲利動能跟著受影響。

這次市場先看到後者的壓力。利率環境升高，投資人開始擔心傳統銀行放款需求降溫，資金成本與資產配置也會重新調整。金融股的價格反應，已經提前把這些變數放進去。

 

AI理財管家浮現，廉價存款來源開始被挑戰

阿波羅全球管理(APO)首席經濟學家Torsten Slok又補上一個中長期變數。他提醒，如果每個家庭都用AI理財管家，去自動找出現金餘額報酬率更高的帳戶，傳統銀行賴以放貸的廉價存款會被分流。對銀行來說，存款結構一旦改變，資金成本、流動性管理與放款能力都會受到壓力。

他舉的例子很直接。SoFi Technologies(SOFI)的存款年收益率高達4.5%，全國支票帳戶平均只有0.1%。未來若有類似Muse的AI代理助理，能自動把家庭現金移到支付3.3%至5.0%利息的帳戶，傳統銀行的低利存款池就會面臨競爭。這條變化線，會先從高收益帳戶開始擴散。

 

目前沒有擠兌，壓力卻會慢慢累積

Slok也說得很明白，目前沒有任何跡象顯示銀行擠兌正在發生，短期內也看不到擠兌馬上出現。但若AI工具持續普及，消費者轉移現金的門檻會越來越低，資金會更快往高收益金融科技帳戶移動。對傳統銀行來說，這代表存款黏著度下降，流動性管理難度提高，資金成本壓力也會上來。

所以，這一波銀行股下挫，短線看的是利率與殖利率飆升；中長線看的是AI工具改變存款分配方式。市場先反映利率，後面要觀察AI對存款行為的影響，這會牽動銀行股的估值與獲利預期。