美國預測市場升溫，Coinbase與Blockchain.com誰先吃到合規紅利？

 

Blockchain.com 申請雙重牌照，事件合約正式撞上合規門檻

美國預測市場這一波熱得很快，Blockchain.com也直接下場。這家區塊鏈平台向CFTC遞件，想同時拿下指定合約市場(DCM)與期貨佣金商(FCM)牌照，把加密衍生品與事件合約一起納入美國本土版圖。

這一步很有意思。若申請過關，平台就不只做撮合交易，還能直接提供衍生品服務與事件合約，讓零售與機構客戶在同一個App裡管理數位資產、做槓桿交易、對現實世界事件建立部位。執行長Peter Smith談得很白，核心就是把數位資產、衍生品與事件合約放在同一個介面裡。

 

加密平台往金融綜合體靠攏，海外已先試水溫

Blockchain.com這次出手，背後有明確路線。今年稍早，公司已經透過與Polymarket合作，向部分國際客戶提供事件合約，也上架了Hyperliquid技術支援的永久期貨。永久期貨沒有到期日，槓桿空間大，在加密圈很受歡迎，監理壓力也一路跟著上來。

這代表它的方向早就定了：從單純的加密交易平台，走向結合金融投機、資訊市場與傳統衍生品的綜合平台。對美國市場來說，現在只是把海外做法搬回本土，但前提是先通過CFTC審查。

 

Coinbase、Crypto.com、Gemini都在搶，市場已開始分工

Blockchain.com並不孤單。Crypto.com和Gemini Space Station都已推出事件合約市集；Coinbase(COIN)則採聯盟模式，和Kalshi合作提供預測產品。另一邊，Kalshi與Polymarket也各自推出永久期貨，分別面向美國與國際客群。

這些動作放在一起看，傳統受監理的預測市場，和去中心化平台正互相靠近。事件合約也不再只是小眾工具，現在已經往高流動性、可槓桿的金融賭盤方向走，市場競爭開始有雛形了。

 

CFTC一年收11件申請，2026年已核准6家新市場

監理端的態度也很清楚。CFTC今年內已收到至少11家業者申請DCM牌照，2026年也已批准6家新的指定合約市場。這顯示主管機關一方面審慎，另一面也願意讓新產品在可控風險下進入市場。

對華爾街來說，這是新的合規空間。事件合約過去常被外界視為變相賭博，一旦納入期貨與衍生品框架，就有機會進入主流資本市場。Citigroup(C)、Morgan Stanley(MS)、Goldman Sachs(GS)後續是否跟進，會是下一波觀察焦點。

 

IPO、估值與資本投入，Blockchain.com想把戰線拉長

除了產品布局，Blockchain.com也在推資本市場計畫。今年5月，公司已向SEC機密遞交IPO申請，彭博報導它目標在今年內上市，估值區間落在40億至60億美元。

若順利掛牌，資金會更充裕，技術開發與合規成本也有更大空間承擔。對投資人來說，這不只是一檔加密概念股，更是一家直接暴露在事件合約成長曲線上的公司。

 

市場效率與投機風險同步放大，CFTC審查壓力更重

支持者看好事件合約，理由很直接。價格可以即時反映市場對選舉結果、經濟數據或政策走向的預期，資訊更新速度往往快過民調與專家判斷。若在CFTC監理下運作，保證金、風險管理與資訊揭露規範也能把部分濫用空間壓低。

反對聲音同樣強烈。選舉、法院判決、地緣衝突這些議題，一旦變成可大額押注的標的，資金介入輿論的疑慮就會升高。再加上事件合約與永久期貨都帶有高槓桿特性，散戶若看不懂規則，短時間內資金歸零的機率很高。

美國預測市場現在走到一個關口。Blockchain.com的雙重申請，把加密平台、衍生品交易與事件合約全都推到同一張監理桌上；CFTC接下來怎麼定義風險邊界，會決定這股潮流是擴張成新市場，還是先被監理拉回來。