英國銀行高風險抵押品衝上178億英鎊，資金壓力會擴散到誰？

 

英國銀行把高風險資產送進英倫銀行，流動性壓力浮上檯面

英國商業銀行最近把與高利息信用卡、汽車租賃相關的高風險資產，拿去向英倫銀行(BoE)借錢。這代表銀行體系對現金的需求升高，市場波動也已經滲進抵押品結構裡。

Reuters調查指出，8月18日當週，英國銀行在BoE每週拍賣中質押了19億英鎊的最高風險類別抵押品，創下自2020年3月以來新高，且是前一週的三倍。這個變化很直白：銀行願意把更高風險的資產搬上檯面，換取流動性。

 

C級抵押品衝到178億英鎊，半年內放大得很快

BoE的「C級」抵押品總額，現在已經到178億英鎊。這個數字比去年同期的87億英鎊幾乎翻了一倍，也從2024年中期的不到10億英鎊急速膨脹。

**這種增幅很少見。**它顯示銀行對短期資金調度的依賴度提高，也反映市場環境沒有想像中平靜。當高風險資產被大量拿去質押，代表銀行更在意手上的現金彈性，因為市場價格與融資條件都可能突然變化。

BoE發言人強調，ILTR計劃讓企業可以用多樣化資產作為抵押，同時維持風險管理。這套機制本來就設計來提供彈性，只是當使用量快速放大時，市場會更直接感受到壓力。

 

英倫銀行放寬彈性，歐洲央行收緊標準

英國這邊的做法，和歐洲央行(ECB)形成對照。ECB擔心認可的抵押品擴大後，會推升對危險證券的需求，所以標準一路收緊。

這個差異很有意思。英國銀行在找流動性，歐洲央行在守風險邊界，兩邊對金融穩定的理解路線不同。前者偏向讓市場先撐住現金壓力，後者偏向壓住高風險資產的擴散速度。

QE退場後的副作用，在這裡看得很清楚。BoE在2022年決定逆轉2009年至2021年間累積的8,950億英鎊量化寬鬆，銀行體系對ILTR的依賴就逐步升高。當市場沒有那麼多央行資金托底，銀行就得自己調整資產配置與抵押品運用。

 

英國銀行股可以觀察，但重點在資金壓力是否擴大

市場如果要從這件事看投資線索，匯豐(HSBC)、巴克萊(BCS)、勞埃德(LYG)、以及國民西敏寺集團(NWG)這幾檔英國銀行股，都值得留意。8月18日當天，HSBC漲0.25%，LYG漲0.68%，NWG漲0.71%，BCS跌1.84%。

但股價當天的漲跌，只能說明市場短線情緒，還不足以直接推論整體銀行體質。更關鍵的是，後續BoE的高風險抵押品使用量會不會持續放大，以及這股壓力有沒有擴散到更多銀行、更多資產類別。

**若高風險抵押品繼續升高，**代表流動性需求仍強。**若使用量回落，**才比較能判斷這波只是短期波動。現在看到的訊號，已經足夠提醒市場：英國銀行體系的資金面，正在接受更明確的壓力測試。