美國家庭多扛1760美元，消費撐得住高利率與油價嗎？

 

美伊衝突把油價與利率一起推高，美國家庭每戶多出1,760美元負擔

美伊戰事升溫後，美國民眾先感受到的是加油站帳單，接著是房貸、車貸與信用卡利率。Moody’s Analytics 首席經濟學家 Mark Zandi 估算，自衝突爆發以來，平均每戶美國家庭已多負擔約1,760美元，其中約930美元來自能源價格上漲，約425美元來自借貸成本增加，另約405美元來自軍事支出上升。這組數字很直接，戰事壓力已經進入一般家庭的日常收支表。

這一輪壓力的傳導路徑相當清楚。能源成本先上來，利率也同步往上，兩邊一起擠壓可支配所得。對美國這種高度依賴消費支撐GDP的經濟體來說，家戶現金流一旦吃緊，後面的消費、投資與就業都會跟著放慢。

 

油價、柴油與機票一起漲，通膨壓力開始往外擴

油價上衝是第一個衝擊點。美國原油價格本週一度突破每桶105美元，創下今年5月中以來最高收盤價；全美平均汽油價格也漲破每加侖4.32美元，月增6%，年增更達36%。剛過去的勞動節連假，成了有紀錄以來最昂貴的油價長週末，開車出遊的家庭立刻感受到壓力。

柴油的影響更值得盯緊。AAA數據顯示，柴油價近期升破每加侖6美元，較去年同期高出約70%。柴油是卡車運輸主力燃料，食品、日用品與各類消費品大多透過公路物流配送，運輸成本上升後，零售端價格也容易跟著墊高。這類成本傳導通常不會只停在加油站，後面還會反映到超市結帳單。

Deloitte 的分析指出，若原油價格上漲20%，整體通膨率大約會被推升0.3個百分點。美國勞工統計局的最新數據也顯示，機票價格在8月年增超過23%，已經是消費者物價指數裡增幅最快的項目之一。旅行與商務出差成本提高，家庭可支配所得也被進一步壓縮。

民眾對油價的感受，已經寫進信心調查裡。密西根大學消費者信心調查顯示，今年9月約有29%受訪者主動提到「油價」或「汽油成本」，高於2024年同期約12%，也高於2025年同期約6%。這代表能源價格已從市場數字，變成消費者每天都在面對的心理壓力。

 

10年期公債殖利率衝高，房貸與車貸跟著更難負擔

另一條壓力線來自債市。美國10年期公債殖利率本週攀升到2007年以來新高，較一年前高出約1個百分點。債市投資人對戰爭、通膨與財政壓力要求更高補償，這些變化最後都會反映到民眾的房貸、車貸與信用卡利率。

房市感受最明顯。與10年期公債連動度高的30年期固定房貸利率，本月已突破7%，創下一年多來新高。利率上升推高購屋成本，美國原本就存在的住房負擔問題再度加重。亞特蘭大聯邦準備銀行的住房負擔指數已跌到歷史罕見低點，愈來愈多家庭延後買房，部分需求也轉往租屋市場。

對汽車市場也是同樣道理。密西根大學調查顯示，44%受訪者預期未來一年借貸成本還會上升，較去年高出約10個百分點。認為「現在是買車壞時機」的人也增加，理由多半集中在利率過高與信貸條件收緊。這不是短期情緒而已，這會直接改變家庭的耐久財消費決策。

企業端同樣受到牽動。ZipRecruiter 勞動經濟學家 Nicole Bachaud 指出，企業借貸成本墊高後，擴編人力意願會下降，就業市場可能落入「低聘僱、低裁員」的僵固狀態。公司未必急著裁員，但職缺成長會放慢，想轉職或重返職場的人就會更辛苦。若聯準會未來一年內再升息兩次，企業投資與用工意願還會進一步被壓住。

 

信用卡債1.26兆美元，實質薪資轉負，家庭開始動用存款

消費者財務狀況也在轉弱。紐約聯邦準備銀行最新數據顯示，美國信用卡總債務在第二季攀升至1.26兆美元，逼近歷史高位。KPMG 首席經濟學家 Diane Swonk 形容，高利率的感受跟通膨很像，因為它會讓所有東西都變得更難負擔。當日常開支愈來愈依賴信用卡，利息就會變成家庭預算上方越墊越高的壓力層。

更大的警訊在於實質所得轉弱。政府最新數據顯示，能源價格飆漲帶動通膨回升後，美國薪資成長已再度落後物價漲幅，實質薪資出現負成長，購買力被侵蝕。M&T Bank 及 Wilmington Trust 首席經濟學家 Luke Tilley 指出，消費者在股市報酬減弱、實質薪資下滑的夾擊下，只能動用過去累積的存款。2026年美國家庭儲蓄率已跌到金融海嘯以來罕見低位，這代表「靠存款補生活」的情況已經相當普遍。

存款終究有限。Tilley提醒，若能源與利率壓力持續不退，消費者遲早得在支出上做取捨。7月美國個人消費僅溫和成長0.2%，較前一個月放緩，已經有一點踩煞車的味道。對美國經濟來說，這一步若再往下，影響的就不只是零售數字，而是整體成長節奏。

 

聯準會與戰爭風險對撞，企業加薪只能暫時緩衝

現在最棘手的地方，在於政策與地緣風險方向相反。聯準會為了壓制通膨，利率維持高檔；戰爭與地緣政治風險又持續推高能源成本，讓物價與利率彼此拉扯。若之後升息過頭，信用卡、房貸與企業融資負擔會更沉重；若太早降息，通膨又可能重新抬頭。

大型企業已經開始自行補位。Amazon(AMZN)宣布調高美國核心作業員工起薪至每小時20美元，並陸續推出無上限家庭日用品折扣與免手續費金融服務，希望替員工提供緩衝。這些措施有助於穩定人心，也能稍微對沖高物價壓力，但對整體宏觀環境的影響仍有限。

接下來幾季，美國經濟要看三件事：戰事是否緩和，油價能否降溫；聯準會如何拿捏利率路徑；家庭財務還有多少緩衝空間撐住消費。若這三項條件都沒有改善，消費金融體質就會持續被透支，成本一路走高、收入成長放緩，最後總要有一端先承受壓力。