【今日盤後速報】聯家軍法說後穩懋、智原同步轉強，誰的基本面先跟上股價？

穩懋智原法說後同步轉強

CMoney統計，截至10/29收盤，加權指數下跌667.25點，但穩懋(3105)與智原(3035)分別收594元、231.5元，雙雙漲停；其中鉅亨網10/29報導穩懋第3季每股純益4.55元，經濟日報10/29報導智原第3季每股純益1.07元。盤面顯示，資金集中在法說後訊息最明確的兩檔，不是聯家軍全面轉強。本文接著拆開看，穩懋偏財報驗證型上漲，智原偏新案預期型上漲，再對照月營收與法人買盤，判斷明天先看哪個條件。

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盤面為何只剩穩懋、智原逆勢收高？

答案很清楚，今天資金鎖定的是法說後有新訊息、而且股價已經用漲停表態的兩檔。CMoney統計，截至10/29收盤，穩懋上漲10％收594元，智原上漲9.98％收231.5元；同一天加權指數下跌1.42％，強弱對比很明顯。穩懋已連3漲，近5日上漲25.05％；智原連2漲並創86日新高，近5日上漲20.26％。

就價格走勢來看，穩懋594元已站上5日均線524.6元與20日均線540.8元，CMoney統計同日量能較20日均量多138.50％。這代表買盤不只在開盤拉抬，盤中成交量也有明顯放大，短線強勢訊號相對完整。

法說後到底發生了什麼事？

兩檔上漲都由法說帶動，但穩懋反映的是已公布的獲利與第4季展望，智原反映的是2奈米雲端AI專案。鉅亨網10/29報導，穩懋第3季合併營收58.59億元、年增30.55％，每股純益4.55元，公司並在法說會看好第4季季營收與毛利率續揚。經濟日報10/29報導，智原取得三星2奈米GAA製程雲端AI ASIC大型專案，將搭配混合鍵合與3D封裝，預計明年上半開始挹注委託設計收入。

要先分清楚的是，穩懋這邊已有財報數字可以驗證，智原則還在專案推進與後續認列階段。兩家公司都受惠AI需求，但一檔先看已落地的獲利，另一檔先看更長期的訂單與收入時程。

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穩懋與智原各自靠什麼撐住股價？

穩懋(3105)：較明確的支撐來自已公布的獲利數字。鉅亨網10/29報導，穩懋第3季受惠高階手機拉貨強勁，加上光通訊及基礎建設挹注，單季稅後純益19.3億元、季增98％；公司也提到，衛星、航太等基礎設施及光通訊相關營收佔比已過半。市場現在追的，不只是題材，而是Q3已轉強、Q4又有續揚方向。

智原(3035)：股價反映的是更先進製程與更長期的專案預期。經濟日報10/29報導，這是智原第一個2奈米GAA製程委託設計案件，也是第一個雲端AI應用大型專案，而且在設計製程、設計複雜度、委託設計金額規模與高階封裝技術四個面向都創公司紀錄。短線買盤押注的是明年上半開始認列委託設計收入，以及本季營收是否維持第3季高檔。

放在同一個架構比較，兩者共同邏輯都是AI帶動高階需求，但穩懋較接近營運回溫後的加速確認，智原較接近新案切入更先進製程與封裝層級後的未來營收貢獻預期。

從布局來看，離實際營收認列還有多遠？

差別就在認列時點。穩懋已有營運數字落地，智原則先看委託設計收入，再看後續量產與專案延續。下面這張表，比的是兩家公司離營收與獲利認列還有多遠。

這張表的重點不是兩家公司都受惠於AI，而是受惠方式不同。穩懋偏製造端與既有產品線擴張，第3季獲利已先反映；智原偏設計服務與先進製程開案，前段先看委託設計收入，後段才看專案放量，不能拿同一套時程去解讀。

最新月營收撐得住這波上漲嗎？

就月營收來看，穩懋的支撐度較高，智原則仍有一段要驗證。據公司公告，穩懋9月營收20.3億元、年增29.97％；智原9月營收14.18億元、年增4.41％。兩檔9月都較8月成長，但成長強度差距不小。

把股價與基本面放在一起看，穩懋的月營收、第3季財報與股價方向一致，這波上漲已有已實現的營運支撐。智原9月營收雖然月增19.82％，但年增只有4.41％，目前更像先反映第3季獲利改善與2奈米專案消息，後續還要等本季營收與明年上半委託設計收入去接棒。

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接下來該看哪三個指標？

接下來先看營收有沒有接住展望，再看專案是否往認列推進，最後才看資金有沒有繼續留在雙主角。

• 穩懋的第4季展望，能不能落在接下來月營收上。鉅亨網10/29報導，公司看好第4季季營收與毛利率續揚。後續先看10月與11月營收是否延續高於9月20.3億元的方向，若數字回落太快，財報驗證型上漲就會先被市場重新檢查。
• 智原的2奈米案，何時從題材進入收入認列。經濟日報10/29報導，該案預計明年上半開始挹注委託設計收入。短線先看本季營收能否維持公司先前評估與第3季相當的高檔，之後再追蹤委託設計收入是否如期落地。
• 法人買盤與成交量，能不能延續到明天。CMoney統計，截至10/29收盤，穩懋外資當日買超21,714張，智原外資當日買超8,521張。若明天成交量快速縮回，或穩懋、智原分別失守5日均線524.6元與204.7元，代表法說後的資金集中可能先停在雙主角。

持有與觀望怎麼看

已持有者可把基本面、價格與籌碼分開看。若用《起漲K線》追蹤，這兩檔都已出現價格轉強，但穩懋要確認第4季展望能否被月營收接住，智原則要確認新案進度與委託設計收入時程沒有延後。

還沒持有者不要用同一套邏輯解讀兩檔股票。穩懋屬於財報先驗證、股價再反應的類型；智原則是專案預期先走在前面，漲停後更要留意隔日量能是否延續，以及股價能否續守5日均線。

三個重點：穩懋今天的強勢，較接近第3季獲利與第4季展望同步驗證；智原今天的強勢，反映的是2奈米雲端AI專案與明年上半委託設計收入預期；若明天量能明顯縮回，或穩懋、智原失守5日均線524.6元與204.7元，這波法說後資金集中就要先當成雙主角行情觀察。

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＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

資料來源

• 股價、成交量、三大法人、月營收、EPS：CMoney 資料庫（彙整自臺灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站），資料日期 2026/10/29
• 鉅亨網〈〈焦點股〉Q3財報亮眼 穩懋連2日亮燈攻上漲停板〉（10/29）
• 經濟日報〈2奈米案件撐腰 智原盤中逆勢漲停〉（10/29）

本文由 AI 依上述資料協助撰寫，文中數字經系統與上述資料核對。

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