富國：「亞馬遜暫停部分資料中心租賃承諾。」

川普：「除非降息，否則經濟有放緩風險。」

關稅事件上，川普(Donald Trump)昨(21)日在自家媒體Truthsocial發布貼文表示：「許多人呼籲戰略降息，隨著能源成本大幅下降，食品價格(包括拜登的雞蛋災難！)大幅下降，以及大多數其他東西呈下降趨勢，幾乎沒有通貨膨脹。由於這些成本呈下降趨勢，正如我所預測的那樣，幾乎不會出現通貨膨脹，但經濟可能會放緩，除非太晚先生(一個主要的失敗者現在降低利率。歐洲已經降息七次。鮑威爾總是遲到，除了選舉期間，為了幫助拜登(後來的賀錦麗)當選，他降低了利率。結果怎麼樣？」

(Trump表示Powell降息太慢 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

而Reuters/Ipsos昨(21)日公布進行為期6天的民調數據顯示，約有42%的受訪者表示支持川普(Donald Trump)擔任總統的表現，比3周前的43%略降，也低於他01/20就職當天47%的支持率。民調同樣指出，許多美國人對川普(Donald Trump)懲罰他認為過於自由派的大學、以及任命自己為甘迺迪中心(Kennedy Center)主席的舉動感到不安(此據點為華盛頓重要劇院與文化機構。)在4,306位受訪者中，有57%的人(包括三分之一的共和黨人)不同意「若美總統不同意某所大學運作方式，就可以扣留對該大學的資金」的說法。

(Reuters/Ipsos民調顯示Trump支持率回落至42% 資料來源：Reuters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Reuters/Ipsos美國人如何看待川普的文化接管民調數據 資料來源：Reuters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

不過，美國芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)上週日(20)在接受美國哥倫比亞廣播公司(CBS)《面對國家》(Fact the Nation)節目訪問時出言示警：「川普(Donald Trump)總統的關稅政策已經導致美國企業主開始提前囤積庫存，包括企業和消費者出現趕在新關稅實施之前的價格購買高價商品，像是消費者提前採購iPhone，若現在就出現採購行為，而不是等到秋天，那麼將會刺激4月美國經濟活動，同時導致未來幾個月經濟放緩，一開始市場看起來需求很高，但到了夏天反而會下降，因為人們已經提前將商品買走了。尤其是汽車產業，因許多汽車零組件、電子總件等多在中國製造，在中國面臨145%關稅之前，是最有可能在其他國家商品的進口關稅上漲之前大量囤積庫存。」

(Goolsbee表示關稅導致提前消費的情況出現 資料來源：Fact the Nation)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

而下半年度有許多消費大節(從Amazon PrimeDays<通常7月舉行，但疫情期間有改至10月，通常為市場觀察消費的前哨站>開跑，一路經歷雙十、雙十一、黑五、雙十二、聖誕乃至跨年)，通常為消費傳統旺季階段，基期相對上半年要來的高，於關稅執行前消費者提前消費，加上製造業回流需要時間，川普(Donald Trump)則提及除非降息否則有經濟放緩風險，皆相對不利下半年度的經濟前景預期，昨(21)日美股四大指數終場全數收跌，跌幅介於2.10%~2.55%，技術面皆失守10日線。

諮商會：「下調2025美國GDP成長預期至1.6%。」

昨(21)日美國3月諮商會領先指標錄得100.5，低於前值的101.1，
美國3月諮商會領先指標月率錄得-0.7%，低於市場預期的-0.5%，與前值的0.2%，
美國3月諮商會同步指標月率錄得0.1%，低於前值的0.3%，
美國3月諮商會滯後指標月率錄得-0.1%，低於前值的0.4%，

(美國3月諮詢會領先指標 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，世界大型企業聯合會(Conference Board)昨(21)日公布的美國3月諮詢會領先指標月減0.7%，而截至3月的近6個月期間，領先指標降幅達1.2%，對比2024/03~09的降幅2.3%，幅度有所收斂，世界大型企業聯合會(Conference Board)商業週期指標高級經理Justyna Zabinska-La Monica對數據表示：「3月份的跌幅集中在三個組成項目，尚未宣布關稅之前，受到幾項經濟不確定性而減弱，其一，消費者預期進一步下降，其二，股價創2022/09以來最大月度跌幅，其三，製造業新訂單疲軟，不過數據並未表明經濟衰退已經開始或即將開始，

儘管如此，世界大型企業聯合會(Conference Board)仍將美國2025 GDP成長預期下調至1.6%，反應貿易戰加深帶來的影響，貿易戰可能導致更高的通膨、供應鏈中斷、投資和支出減少，以及勞動力市場疲軟等風險。」昨(21)日美元指數終場收跌0.89%，失守04/11前低，創波段低。

(美國3月諮詢會領先指標分項表現 資料來源：The Conference Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

川普抨擊鮑威爾，市場觀望Fed獨立性，金市創新高

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮(2025/01中國PPI仍顯示中國尚未完全擺脫通縮情況)帶來的風險與房市利空(2024/12/25提醒留意萬科與深鐵關係，後續萬科遭爆長期資不抵債)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「經濟下行，內需不足(2025/02累計進出口數據顯示內需疲軟)，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場)，通縮尚未改變(3月CPI、PPI不如預期)外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生技術面今(22)日收漲多方續守半年線，上證今(22)日突破月線反壓後續強收高，

(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

但在川普(Donald Trump)接連於自家媒體Truthsocial發布貼文表示「誰有黃金誰就制定規則」、「抨擊鮑爾(Jerome Powell)降息太慢」，美國芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)昨(21)日在CNBC《財經論壇》(Squawk Box)裡表示：「Fed將通膨率回落至2%目標的長期預期至關重要。Fed的獨立性對此至關重要，如果長期干預，就意味著通膨上升，經濟成長放緩，失業率上升，因為在困難時期，人們會不太願意挺身而出，做些艱難的事情，我在Fed任職兩年多一點。我可以告訴你，在我加入Fed之前，經濟學家基本上一致認為Fed的獨立性至關重要，要知道原因，只要看看那些沒有聯準會獨立性的國家就知道了。通貨膨脹率更高，失業率更高，經濟成長更差。」令資金轉進金市避險，

(Trump表示誰有黃金誰就制定規則 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Goolsbee表示Fed的獨立性至關重要 資料來源：CNBC Television)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

昨(21)日美元指數終場收跌0.89%，失守04/11前低，創波段低，相對有利美元計價的金市多方，2、3、5年期美債殖利率多空爭奪5日線，收復站穩5日線前，皆相對給予不孳息的金市多方表現空間，昨(21)日黃金/美元終場收漲2.92%，以3,424.77美元/盎司作收，續創新高。

(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美伊協談出現進展，美、布油5日線有守

油市上，中長期供給減產展望部分，OPEC於2025/03/03在線上會議表示「考量市場健康的基本面與市場前景，重申2024/12/05決定，即2025/04/01起，逐步取消自願減產220萬桶/日的政策。」

美伊制裁部分，先前提及美國的制裁目標是「將伊朗石油出口降至零」，但由於伊朗外交部長阿拉奇(Abbas Araghchi)與美國中東特使魏科夫(Steve Witkoff)在上週六(19)結束在羅馬舉行的第二輪間接會談後表示「美國和伊朗同意開始制定潛在核協議的框架，具建設性。」令市場看好美伊協談出現進展，短項聚焦04/26在阿曼舉行的第三輪間接會談，

昨(21)日市場調整對伊朗供給面的變動預期，美、布油終場分別收跌1.06%、1.71%，5日線有守，短期格局同須留意是否於俄烏和談後，美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

Wells Fargo：「Amazon暫停部分資料中心租賃承諾。」

S&P500指數11大板塊全數收跌，消費必需品、材料板塊終場收跌0.95%、1.52%，表現較穩，非消費必需品、能源2大板塊終場分別收跌2.67%、2.61%，表現較弱。

成分股中，Discover Financial Services、General Dynamics終場分別收漲3.56%、2.73%，表現最佳，Universal Health Services、Blackstone終場分別收跌10.15%、7.80%，表現最弱。尖牙股部分，Meta跌幅3.35%，Amazon跌幅3.06%，Netflix漲幅1.53%，Apple跌幅1.94%，Alphabet跌幅2.28%，

道瓊成分股跌多漲少，僅Nike終場收漲0.65%，表現最佳，UnitedHealth、NVIDIA終場分別收跌6.34%、4.51%，表現最弱。費半成分股全數收跌，Microchip、Skyworks Solutions終場分別收漲2.26%、1.43%，表現較穩。Coherent、NVIDIA終場分別收跌5.73%、451%，表現較弱。

值得留意的是，Wells Fargo最新報告中表示：「上週末，我們從多個業內消息來源獲悉，Amazon Web Services(AWS)已暫停部分主機託管方面的租賃談判(尤其是國際租賃)。這種定位與我們最近從Microsoft聽到的類似，即兩家公司都在開展一些新項目，但不會取消已簽署的交易。而是暫緩處於意向書(LOI)或資格審查階段(SOQ)的案子，

Amazon Web Services在資料中心的有效電力容量已達9GW以上，Amazon約有7成自建據點，2.5GW電力是跟第三方市場租賃。長期來看，Amazon計畫自建約23GW的電力容量。而這類「消化期」通常持續6~12個月，有時甚至更短，之後超大規模業者便會再次開始尋找新容量；公用電力下滑、基礎建設需求轉變或其他供應鏈瓶頸等，可能導致企業選擇部分容量保留或其他可能，但目前不清楚Amazon放緩部分租賃，是代表某種跡象，或只是超大規模雲端業務活動的自然週期表現，

對此，AWS資料中心全球副總裁Kevin Miller在LinkedIn發文回應：「我們發現在一個地方需要更多的容量，而在另一個地方需要更少的容量。這是常規的產能管理，我們的擴張計劃最近沒有任何根本性的變化。對我們的客戶來說幸運的是，他們可以專注於自己的業務，並將這些細節留給我們。」昨(21)日Amazon終場收跌3.06%，向下跳空朝04/07前低靠攏

(Kevin Miller回應猜測 資料來源：LinkedIn)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Amazon日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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