客戶負責關稅，3 月雙增，投信連 7 買

權王壓盤，加權失守5日線

由資金面來看，美元指數上週五(18)震盪收跌0.21%，續於5日線下弱勢震盪，收復月線前相對有利新台幣多方，而上週五(18)因耶穌受難日美股休市一日，市場關注的台積電ADR無開盤，上週四(17)終場收漲0.05%，失守5日線、10日線，跌破3日前維持「站穩5日線且04/04回補的缺口不破，有利延續加權多方反彈力道」看法；日經今(21)日開低回測5日線，韓股今(21)日開低震盪，突破月線反壓，加權早盤電、金、傳三方開低後，金融熄火震盪，電、傳皆有回落，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌1.76%，續於5日線下弱勢震盪，貢獻加權跌點達120.91點，為今(21)日壓盤重心，重點權值鴻海(2317)震盪收跌0.74%，多空爭奪5日線，聯發科(2454)終場收跌1.47%，未能搶回5日線後朝年線靠攏，聯電(2303)震盪收跌1.47%，失守半年線，

千金股跌多漲少，伺服器導軌大廠川湖(2059)終場收漲0.30%，連接器嘉澤(3533)、光學鏡頭大立光(3008)、UPS不斷電大廠旭隼(6409)、高速傳輸祥碩(5269)皆收跌，AI族群風向球世芯-KY(3661)開高震盪終場收跌4.54%，未能搶上5日線後跌幅擴大，創意(3443)開低震盪終場收跌2.55%，多空續爭5日線，緯穎(6669)震盪收漲2.17%，月線有守，

受台積電(2330)董事長魏哲家發言、NVIDIA黃仁勳曾點名「機器人、汽車、無人機」三大科技發展方向、宣布推出Jetson Orin Nano Super，以及比亞迪開出機器人相關招聘職缺、馬斯克預期至2027機器人產量上看百倍、Optimus將成為最大產品且將往火星、Apple切入人形機器人，Meta跟隨切入，機器人/工具機常為資金寵兒，今(21)日資金觀望，台灣精銳(4583)、大銀微系統(4576)、所羅門(2359)、上銀(2049)、和椿(6215)、羅昇(8374)、盟立(2464)、昆盈(2365)、直得(1597)、全球傳動(4540)皆收跌，

機器人視覺華晶科(3059)震盪收跌3.27%，多空爭奪5日線，菱光(8249)終場收跌4.33%，未能搶回5日線後跌幅擴大，車用、機器人雙題材部分，車用鏡頭與Optimus眼睛鏡頭的亞光(3019)震盪收跌4.87%，多空續爭5日線，機器人視覺模组AI邊緣運算、車載感测模组雙題材的佳能(2374)熄火收跌5.37%，失守5日線後跌幅擴大，Tesla車用機構件供應商乙盛-KY(5243)震盪收跌3.05%，失守5日線，長期配合Tesla的供應鏈傳動系統製造廠和大(1536)震盪收跌5.92%，失守5日線後跌幅擴大，

矽光子/CPO同樣熄火，眾達-KY(4977)、大眾控(3701)、訊芯-KY(6451)、光聖(6442)、聯鈞(3450)、弘凱(5244)皆收跌；同屬黃仁勳、馬斯克青睞的無人機無資金轉進，長榮航太(2645)、亞航(2630)、雷虎(8033)、攸泰科技(6928)、安集(6477)皆收跌，

Meta預告AI眼鏡元年，AR眼鏡眼鏡族群今(17)日表現無驚喜，Micro LED廠錼創科技-KY創(6854)、Meta AR眼鏡供應鏈的PCB軟板上游聚醯亞胺薄膜(PI)材料供應商達邁(3645)、光學鍍膜廠商澤米(6742)皆收跌，鴻海(2317)AI眼鏡生態鏈的GIS-KY(6456)、富采(3714)漲跌幅分別為-0.71%、+1.43%，

黃金概念、記憶體、網通、製鞋仍有指標參與輪動，加權指數終場收跌288.83點，以19,106.2點作收，成交量2,130.12億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，僅橡膠類股指數終場收漲2.00%，表現較穩，鋼鐵、數位雲端2大類股指數終場分別收跌3.21%、3.14%，表現較弱。

OTC櫃買指數中，千金股觀望明顯，信驊(5274)、力旺(3529)、印能科技(7734)終場跌幅分別為2.81%、0.42%、4.66%，其中印能科技(7734)失守千金，高價股表現分歧，遊戲鈊象(3293)、CoWoS弘塑(3131)、測試介面廠精測(6510)終場跌幅分別為1.94%、4.23%、0.79%，

中小機器人/工具機熄火續弱，廣明(6188)、能率(5392)、高鋒(4510)、百德(4563)、健椿(4561)、瀧澤科(6609)皆收跌，矽光子/CPO同無買盤，聯亞(3081)、IET-KY(4971)、華星光(4979)、聯光通(4903)、波若威(3163)、茂綸(6227)、立碁(8111)、虎門科技(6791)、光環(3234)、上詮(3363)、創威(6530)、前鼎(4908)皆收跌，

中小無人機表現觀望，世紀*(5314)遭摜跌停，邑錡(7402)、佳邦(6284)、鼎天(3306)、中光電(5371)皆收跌，Meta眼鏡供應鏈的音訊晶片廠驊訊(6237)失守5日線後跌幅擴大至4.75%，朝04/09前低靠攏，OTC櫃買指數終場收跌2.79%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-62.57億元

外資：-18.98億元

投信：+23.02億元

3月雙增，關稅由客戶負責，來億-KY(6890)投信連7買

來億-KY(6890)3月合併營收達35億，月增39.07%、年增47.18%，1Q25營收96.83億，季減10.77%、年增24.60%，目前代工產品輸美佔營收比重約30%，關稅理論上由客戶負責，來億-KY(6890)強調，目前客戶訂單都沒有變化，維持正常出貨，對2025年營運成長看法亦沒有改變，而對等關稅或許會導致終端消費緊縮，但因來億-KY(6890)代工的品牌中，中小品牌都還在積極搶攻市占中，因此下單仍維持積極。

產能布局方面，來億-KY(6890)積極擴張產能以支應品牌大客戶需求，目前越南年產能達8,200萬雙、印尼800萬雙。2024預計再於越南新增600萬雙(供應 Adidas)與400萬雙(供應 HOKA)；印尼第三廠亦預計於2Q25開工，2026量產，中長期來看，Adidas、HOKA與New Balance三大品牌皆與來億合作規劃新研發中心，擴產與研發同步推進，今(21)日股價逆勢走強，終場收漲4.27%，突破月線反壓

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

整體而言，美國經濟數據尚無明顯轉佳，事件部份，持續留意川普(Donald Trump)關稅戰，上週五(18)美股逢耶穌受難日休市一日，上週四(17)四大指數僅S&P500獨紅，技術面道瓊、S&P500、那指、費半皆回測10日線，維持「本段S&P500、那指、費半04/04空方缺口不宜再度失守」看法；亞股部分，日經今(21)日續測5日線；韓股今(21)日於突破月線反壓，維持「04/10前高不破有利築底反彈態勢」的看法；加權今(21)日終場收跌288.83點，OTC櫃買指數收跌2.79%，加權電子指數成交佔比63.10%，電子指數技術面失守5日線未能搶回，維持「在費半5日線同樣失守的背景下，績優股破線仍宜適度降倉，等待美股搶回5日線止穩」看法。

備註：原匯金油部份因上週五(18)美股休市一日，且無美國經濟數據，停更一日，Tesla預期明(22)日公布財報，先前交車數據相關動態彙整如下：

上週四(17)提及《Tesla 加州市佔下滑，銷售長期走跌》，加上先前04/11更新Tesla季度交車數據時，顯示全面季、年雙減，Reuters在04/02的報導指出Tesla受到Elon Musk涉足政治帶來的影響，在歐洲的法國、瑞典、丹麥、荷蘭銷售額連續第3個月表現下降，並於文中提及官方數據顯示，3月份Tesla法國、瑞典和挪威的汽車銷量分別為3,157輛、911輛和2,211輛，分別年減36.83%、63.9%和1%，丹麥新車註冊量為593輛，年減65.6%；荷蘭新車註冊量為1,536輛，年減61%，法國1Q25銷售額下降41.1%，瑞典下降55.3%，挪威下降12.5%，丹麥下降55.3%，荷蘭下降49.7%，04/01提及Tesla中國市佔衰退，皆不利於明(22)日Tesla將公布的2025財年第一財季營運報告預期。

(Tesla 1Q25歐洲銷量暴跌 資料來源：Reuters)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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