1 月營收創同期高，Q1 傳統旺季，大摩連 12 買

市場重新評估通膨前景，四大指數回測月線

昨(21)日市場持續等待NVIDIA財報公佈，而FOMC會議紀要中，大多數官員對於通膨前景看法維持樂觀態度，不過同樣擔憂降息過快的風險，此外，也顯示官員對於借貸成本應該保持在當前水位多久並無定論，在更多跡象鞏固官員對於通膨仍將續往2%目標邁進之前，Fed都不會降息，並且升息是可能的選項。

而里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Thomas Barkin)則表示「1月的通膨報告凸顯出我們在近期數據中所看到的挑戰，即通膨放緩來自於商品價格下跌，但住房和服務通膨仍然居高不下。雖然不宜過度解讀單一數據，不過數據確實顯示沒有讓通膨續降變得更容易，反倒變得更困難。」

聯準會傳聲筒Nick Timiraos則指出「1月利率會議中，大多數官員主要擔心通膨固化與過早降息2大方向，而非限制性利率水平需要保持多久，整體而言，僅有2位官員指出長期高利率風險。」此外，昨(21)日20年期美債標售需求疲軟，標售結果出爐後導致美債價格修正，帶動美債殖利率回升，且於會議紀要公佈後延續走升態勢，昨(21)日四大指數終場表現分歧，漲跌幅介於-0.32%~+0.13%。

 

長期抵押貸款利率回升，壓抑房市復甦動能

昨(21)日美國當週MBA30年期固定抵押貸款利率錄得7.06%，高於前值的6.87%，
美國當週MBA抵押貸款申請活動指數錄得181.6，高於前值的205.1，
美國當週MBA抵押貸款再融資活動指數錄得427，低於前值的489.6，
美國當週MBA抵押貸款購買指數錄得133.6，低於前值的149.6，

綜上來看，昨(21)日數據顯示，在購房抵押貸款申請指數部分由前值的205.1修正至181.6，修正幅度達11.45%，連跌四週並為2023/11以來低。不過美國當週MBA30年期固定抵押貸款利率對比2021年的水平來看，仍為2倍多，且美國當週MBA抵押貸款再融資活動指數、抵押貸款購買指數同有修正，而MBA的調查數據涵蓋美國75%以上的零售住宅抵押貸款申請，相對不利市場對於房市的短線復甦預期。昨(21)日美元指數續弱收跌0.08%，技術面續測月線支撐。。

 

Anna Leach：「英國製造業狀況仍然充滿挑戰。」

昨(21)日英國1月公共部門淨借款錄得-176.15億英鎊，高於市場預期的-185億英鎊，低於前值的64.51億英鎊，
英國1月政府收支短差錄得-233.44億英鎊，低於前值的143.35億英鎊，

英國2月CBI工業訂單差值錄得-20，高於市場預期的-27，與前值的-30，
英國2月CBI工業產出預期差值錄得4，低於前值的7，
英國2月CBI工業出口訂單差值錄得-14，高於前值的-27，
英國2月CBI工業物價預期差值錄得17，高於市場預期的11，與前值的9，

綜上來看，英國工業聯合會(CBI)的工業趨勢訂單指數，主要衡量英國製造業管理人員對經濟期望，是營商環境狀況的領先指標。而英國2月CBI工業訂單差值由-30升至-20，為2023/09以來最高，且大幅優於市場預期的-27，只是對比擴張收縮分水嶺的0軸，仍深處負值區，CBI副首席經濟學家Anna Leach表示「英國製造業狀況仍然充滿挑戰，本月整個行業廣泛報導產量下降，但亦有希望勢頭。」昨(21)日英鎊/美元終場收漲0.01%，於5日線下維持震盪整理態勢。。

 

Robert Habeck：「德國現今最大困境是人力短缺。」

昨(21)日歐元區2月消費者信心指數初值錄得-15.5，高於市場預期的-15.6，與前值的-16.1，

歐元區的經濟持續受到德國經濟並未明顯好轉拖累前景預期，雖然昨(21)日公佈的歐元區2月消費者信心指數初值由-16.1略為回升至-15.5，但德國經濟部長哈貝克(Robert Habeck)昨(21)日指出：「受到地緣政治的不確定性與全球需求疲弱、高通膨延續等因素影響，削弱經濟迅速反彈的前景，德國政府稍早也因此將德國2024成長預期由1.3%，大幅下修正0.2%，而德國最大的困境是人力短缺，現階段仍有高達70萬個職缺尚未填補，德國經濟成長潛力也因此由80年代的2%大幅調降至0.7%，如果無法順利解決人力問題，德國經濟成長潛力數據恐將續降至0.5%。」，昨(21)日歐元/美元終場收漲0.11%，多方於月線有撐。

 

中東地緣衝突持續，黃金/美元再度挑戰季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況，且官員談話出現在必要時不排除升息的選項，

事件上，中東地緣政治衝突持續未解，葉門持續在紅海與德曼海峽攻擊運輸船隻，自上週五(16)以來，有至少4艘船隻遭到無人機與導彈襲擊，有利避險資金考量金市，加上美元回落給予部分表現空間，昨(21)日黃金/美元終場收漲0.08%，以2,026.01美元/盎司作收，技術面連5紅持續上探季線。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「可等待突破月線反壓並站穩後，再行觀察介入時機。」的既有看法。

 

以哈衝突未果，美、布油震盪收漲

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，於02/01舉行會議後，維持既有政策方向，並宣布下一次會議落於04/03，此外，OPEC+的22個成員國將於6/1開會決定下半年度的產量目標，

事件上，美國大型頁岩油生產商切薩皮克能源(Chesapeake Energy)在前(20)日公佈2023財年第四財季營運報告，其中，資本計畫預期將支持2024財年產區間落於26.5~27.5億立方英尺/日，中值27億立方英尺/日，對比2023財年的34.3億立方英尺/日，降幅21.28%，而2023財年產量中，有高達98%是天然氣，帶動3月份天然氣期貨急彈逾10%，

此外，Reuters報導提及，安理會5個常任理事國和10個非常任理事國針對立即停火草案進行投票，13國投下贊成，被擁有絕對否決權的常任理事美國1票推翻；雖然美國駐聯大使湯瑪斯-葛林斐德(Linda Thomas-Greenfield)在投票前就坦言「因為擔憂這份草案會危及美國、埃及、以色列和卡達正在協調的停戰和釋放人質談判，美國會否決這項草案。」同時表示「任何沒有以哈瑪斯(Hamas)釋放人質作為條件的停火協議都無法帶來長期和平，只會延長以哈衝突。」
 

昨(21)日美油、布油分別收漲1.10%、0.75%，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，將「回測月線有守後再重新觀察介入」的看法，上調至「突破半年線時可考量加倉，並暫以半年線為首」，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Garmin去年營收創歷史新高，盤中一度飆逾12%

S&P50011大板塊漲9跌2，能源、公用事業2大板塊終場分別收漲1.88%、1.32%，表現較佳，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收跌0.63%、0.11%，表現較弱。成分股中EQT、Garmin終場分別收漲10.58%、8.82%，表現最佳，Palo Alto Networks、Keysight終場分別收跌28.44%、6.73%，表現最弱。尖牙股漲跌互現，Meta跌幅0.68%，Amazon漲幅0.90%，Netflix跌幅0.31%，Apple漲幅0.42%，Alphabet漲幅1.01%。

道瓊成分股漲多跌少Nike、Dow Chemical終場分別收漲1.91%、1.90%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Intel終場分別收跌2.51%、2.36%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Analog Devices、NXP Semiconductors終場收漲2.28%、1.72%，表現較佳。NVIDIA、Intel終場分別收跌2.85%、2.36%，表現較弱。

值得留意的是，除了市場在等待NVIDIA財報，Garmin昨(21)日公佈2023財年第四財季暨2023全財年營運報告，季度營收錄得14.8億美元，高於FactSet預期的14.2億美元，毛利率58.3%，年增1.3個百分點，營業利益3.4億美元，年增27%，營益率23.0%，年增2.5個百分點，擬制性EPS 1.72美元，年增27%，高於FactSet預期的1.40美元，

由產品別分，戶外類別產品銷售額4.86億美元，年增8%，健身類別產品銷售額4.12億美元，年增22%，航海類別產品銷售額2.4億美元，年增14%，航太類別產品銷售額2.17億美元，年減4%，汽車類別產品銷售額1.27億美元，年增54%，

2023全財年營收錄得52.3億美元，創歷史新高，且航太、航海、汽車等產品類別權創歷史新高，展望上，2024財年營收預期落於57.5億美元，高於FactSet預期的55.6億美元，毛利率預期56.5%，營益率預期20.0%，擬制性EPS預期5.40美元，昨(21)日股價盤中一度大漲12.23%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至8.82%。

 

AI回神，百花齊放，加權續創高

由資金面來看，昨(21)日美元指數終場收跌0.08%，續測月線，維持「失守月線前尚不利新台幣多方」的看法，而市場關注的台積電ADR，昨(21)日終場收漲0.01%，技術面一度向月線靠攏，不過先前提及，本週AI族群重點落於NVIDIA財報表現，昨(21)日NVIDIA財報公佈後，盤後大漲逾12%，仍有利加權資金回流AI撐場。今(22)日日經開高多方於5日線取得支撐後走高，韓股今(22)日開高震盪多空續爭5日線，加權早盤電、金、傳三方開高，非金電開高，族群百花齊放，

盤面部分，台積電(2330)早盤開高終場收漲1.62%，收復5日線，加權AI族群表現不一，指標世芯-KY(3661)開高未能站穩5日線後，再度浮現觀望賣壓，終場漲幅收斂至0.63%，續往月線靠攏，創意(3443)開高走低，翻黑收跌0.34%，續測年線支撐，千金部分，同擁AI題材的川湖(2059)收漲2.33%，延續5日線向上創高氣勢，大立光(3008)續漲1.81%，收復季線，祥碩(5269)大漲4.84%，順利突破2/20前高，旭準(6409)收漲2.70%，也於技術面順利收復半年線，但緯穎(6669)開高失守5日線後賣壓加重，翻黑收跌1.86%，失守月線，矽至財智原(3035)收跌0.53%，未能搶回季線，ODM部分，緯創(3231)開高走低僅收漲0.42%，廣達(2382)收漲3.18%，多空爭奪月線，但重電士電(1503)續強一度漲停，矽光子、矽光子、AM、記憶體、矽晶圓、散熱、光通網通、光學、眼球、航運、PCB、石英元件、驅動IC，皆有指標獲資金青睞點火，加權指數終場收漲176.47點，以18,852.78點作收，成交量4,040.61億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，電子通路、半導體2大類股指數終場分別收漲1.75%、1.69%，表現較佳，數位雲端、綠能環保2大類股指數終場分別收跌1.25%、0.89%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲跌互現，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為+1.43%、-3.80%、+2.80%、-2.79%，族群表現上，除光學先進光(3362)強恆強，午盤一度強攻漲停，終場漲幅收斂至8.49%，記憶體群聯(8299)大漲6.28%，順利突破600元大關，散熱雙鴻(3324)收漲4.94%，搶回5日線並順利突破2/16前高，CCL台燿(6274)收漲3.3%，收復5日線，CoWoS題材的弘塑(3131)強攻漲停，萬潤(6187)大漲6.03%，兩者沿5日線向上創高態勢延續，MCU金麗科(3228)大漲8.69%，CPO題材的聯亞(3081)終場鎖漲9,462張漲停板，OTC櫃買指數終場收漲0.65%，續創波段高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+240.26億元

外資：+164.59億元

投信：-3.01億元

 

堤維西(1522)1月營收創同期新高，外資連12買

由於1Q24為AM(售後維修)市場傳統旺季，除歐美冬季風暴加持，保險公司State Farm在2023年後陸續擴大使用AM零件品項也持續帶動鈑金件廠堤維西(1522)營運動能，在1月營收錄得18.44億，月增26.66%，年增23%，創同期新高、歷史次高，僅次2014/12的18.58億，

此外，北美汽車保有量與平均使用年限增長也對台灣AM族群有利，目前北美仍是台灣AM族群主要外銷市場，在展望部分，堤維西(1522)銷美產品皆通過CAPA認證，可望跟著受惠State Farm擴大AM件需求的效應，也赴北美設廠，將於底特律附近設廠建置產線，就近供應在地美國車廠，力拚搶進美國車廠的一階供應商(Tier 1)，今(22)日股價開低5日線取得支撐後，翻紅收漲2.51%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2024毛利率看升，啟碁(6285)投信連2買

網通廠啟碁(6285)2023全年營收1,107.8億元，年增16.3%，稅後淨利38.02億，年增21.8%，EPS 8.98元。不過，1Q24進入傳統淡季，1月營收84.06億元、月減13.43%、年增10.06%，不過4Q23有一次性庫存跌價損失，導致獲利狀況不如預期，相對為1Q24的單季獲利表現讓出表現空間，

且中長線上，北美寬頻網路建設的動能延續，加上歐洲新開5G FWA(固定無線接取設備)標案挹注，有利啟碁(6285)營收逐季走高，此外，產品規格升級也有利帶動2024毛利表現優於2023，在產能部分，啟碁(6285)目前在台灣以及海外產能已達80%，且在4Q24越南廠二期完工後，海外產能比重將持續提高。今(22)日股價開高收復站穩季線後，獲多單點火，終場漲幅擴大至7.19%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，費半昨(21)日失守月線，那指昨(21)日回測月線，S&P500、道瓊也雙雙回測月線，在費半、那指收復月線前，宜留意震盪風險，亞股部分，韓股今(22)日收復5日線，維持「失守02/02前高之前，皆有利多方續強。」看法，日經今(22)日開高走高，順利突破02/16前高，續創波段高，維持「失守1/23前高前，皆有利多方續強。」看法，今(22)日加權終場收漲176.47點，OTC櫃買指數收漲0.65%，失守月線前皆維持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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