最賺錢的太陽能公司，股利連發15年

根據風傳媒報導，台電表示在8/22這天，太陽能發電占當下負載量高達15％，這數字有多厲害，簡單來說是超越核電廠，也超越台中火力廠的裝置容量。但是回到台股，太陽能相關的個股其實業績都不是很好，例如股價將近40元的元晶(6443)上半年的EPS為0.1元，股價快30元的茂迪(6244)上半年EPS 0.28元。所以很多價值學派的投資人看待太陽能這議題，通常也是看看而已。

 

價值投資者該看複合式太能陽股

相較於跟太陽能設備零組件相關的公司，有太陽能電廠概念的複合式公司比較值得關注。理由有兩，首先太陽能發電的盈餘持續性比較好，因為發電就是一直發，零組件要面臨中國的殺價競爭，所以很難賺錢。第二，複合式太陽能的公司除了發電以外，還有其他賺錢的事業部門，所以EPS表現也會比較好。就帶大家認識兩家太陽能相關的複合式公司，而且股利發放都超過10年！

 

崑鼎（6803）發電占營收28％

說到崑鼎，其實是相當冷門的股票，但卻是獲利相當可怕的公司。為什麼會說可怕，因為獲利居然近十年都是賺一個股本以上，台股有幾家這樣的公司？然後股利發放連續15年以上，近10年的盈餘分配率根據「阿格力價值成長股APP」的統計是87.75％，也就是說崑鼎是一家股利配發很大方且又發放穩定的公司。以今年來說，配發11.94元現金股利，等於把去年賺的90％都拿出來配，重點是股利近十年也是呈現成長趨勢，非常好的財務表現。

圖一、崑鼎股利大方且十年之年均殖利率超過5％，資料：價值成長股APP。

 

那為什麼崑鼎可以這麼穩定？關鍵直接來看營收，根據法說會的資料，廢棄物處理收入最大（占營收44％）。如果仔細了解的就知道崑鼎有很多焚化爐的特許經營權，因此為什麼股利這麼穩，答案就很清楚了。有趣的是崑鼎第二大營收來源居然是「售電」，而且佔比28％也是相當高的數字。為什麼會有發電，其實也很有邏輯，因為焚化廢棄物的過程會有高熱，拿來發電可以說是一舉兩得。

圖二、崑鼎營收占比，發電已占29％，資料：崑鼎法說會。

 

回到本篇的太陽能話題，其實售電收入中太陽能就是其中一塊，今年一到七月太陽能總共發電0.7億度，除了在台灣以外，在美國紐澤西州的太陽能電廠也有擴廠一倍裝置容量到10MW的計畫。所以這就是我說的太能陽發電的公司其實比較賺，電直接賣給台電，不像太陽能的零組件要面臨國際上的競爭。

 

中租-KY（5871）擁有台灣最多的太陽能電廠

而說到太陽能電廠，在台灣最多的是中租-KY，擁有超過2,600座，發電量400萬瓦已經在台灣有10％市佔的規模。截至第二季為止，中租的台灣太陽能淨資產規模已經到414億台幣，年增24％的表現是成長性非常高的。因此在台灣的太陽能發電上，其實租賃業者的規模還真的不小。除了中租-KY外，同業裕融(9941)旗下的裕電能源以及和潤（6592）也都在積極佈局，所以未來租賃三雄有可能變成太陽能電廠的三大主力。

圖三、中租-KY第二季太陽能淨資產年增24%，資料：公司法說會。

 

回到公司的基本面上，因為中租-KY就是租賃業者，照生意模式來看就是放款賺錢，所以盈餘分配率就不會像特許經營的崑鼎那麼高。不過股利也是連續六年成長，因為每一年的EPS都成長，去年已經到14.8元，跟崑鼎一樣都是獲利年賺一股本的績優公司。其實以中租-KY逆年的走勢搭配近年的股票股利政策，如果是長期持有者，真的績效令人稱羨。

圖四、中租-KY連續六年股利成長，資料：價值成長股APP。

 

本篇就幫大家拓展在股市的財商視野，太陽能這個題材確實有EPS很賺錢的公司，但不在太陽能類股，反而隱身在環保與租賃公司呢！如果要看更多文章，記得下載阿格力價值成長股APP，文章上線就能零時差收到通知了。