升息循環尾聲，債券ETF怎麼挑？

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約莫從今年中開始，市場就認為升息循環應該已經將近尾聲，只是沒想到這個尾聲硬是一直拖到了現在。前陣子阿格力有拍了一支債券ETF影片（複習），其中提到了種種跡象顯示升息可能的結束了，包含聯準會成員認為長天期公債殖利率上揚代替他們完成最後一碼升息..等，加上最近美國公布的一連串經濟數據，包含就業、薪資、核心PCE等也都出現降溫，聯準會終於在11月FOMC會議決策首度出現連續停止升息的局勢。或許，這次的升息循環真的結束了。

圖一：通膨數據持續降溫。來源：財經M平方

升息結束的市場反應

既然升息循環結束的可能性大幅增加，市場會有什麼反應呢？首先當然就是美元指數馬上走弱，因為一旦升息循環結束、未來降息的機會大增，趁這時候美元價位還不錯，當然先拋售再說！所以大家才會看到近期台幣狂飆，連同股市又重新活了過來。

圖二：美元指數再度走軟。來源：財經M平方

第二就是市場開始湧向債市。因為市場認為接下來基準利率只會往下，過去被利率影響而跌價的債券就有上漲空間，所以資金也會流向債市。我們就以代號TLT－美國20年期公債ETF為例，他從9月中鮑爾鷹派暫停升息之後就開始慢慢出量，10月單月的成交量更是歷史最大成交量的一個月。

圖三：市場資金湧向債市。來源：Yahoo finance

這個時候的債券ETF怎麼挑？存續期間是參考重點

就目前的經濟局勢，阿格力認為現階段的債券市場處於領債息、等降息賺價差的階段，這時候在挑選債券ETF的重點，阿格力會放在他們的「存續期間」。

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