2023-|0301-0303|市場重點周報

 

 

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國際股市

 

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【3/1】

今天台股開低走高，一早不少個股直接開低(華新、神達 、富采、東陽、中鋼、緯創、富邦金、中鴻)，不過也有些開低走高創波段新高個股(致伸、聯發科、世芯-KY、台積電、聯電)，盤面聚焦在封測(台星科、頎邦、矽格、京元電子、日月光投控、宜特)、網通(中磊、明泰、智邦、仲琦)，下跌類股為鋼鐵、玻璃、水泥等傳產股

上市成交比重
半導體33%、航運9%、電腦5%、電機4%

上櫃成交比重
半導體36%、生技15%、光電10%、電腦7%

個股簡評

【冷水區 –4915致伸  (電聲元件大廠)】

營收方面
1月營收YOY-31.2%、MOM-30.9%

消息方面
電聲元件大廠致伸23日召開法說，展望今年，總經理暨財務長蕭英怡表示，隨著客戶庫存調整告段落、新事業產品下半年推出，第一季將是全年谷底、第二季營收有望高雙位數成長，全年逐季走揚，延續去年追求獲利成長。

致伸定調今年營運逐季成長，雖然第一季仍受到淡季影響，不過客戶消費性產品庫存緩解，電競產品感受到急單效應，加上新事業新品陸續推出，整體第二季能見度佳。

展望毛利率表現，受惠車用 ADAS、AIoT 產品成長強勁，新事業新品營收增加，抵銷消費性產品的弱化，帶動整體毛利率往上，預估第一季可以站穩 14%，未來則會逐步走揚。

籌碼方面
近一個月外資賣超，投信買超

價量方面
股價盤整近三個月，近一個月線型轉為多頭排列，3/1帶量創波段新高

【溫水區 –3380明泰  (網通廠)】

營收方面
1月營收YOY+10.7%、MOM-41.8%

消息方面
網通大廠明泰科技(3380)公布2022年獲利翻倍，每股盈餘1.69元，董事會決議全數拿出，擬配發現金股利1.69元。明泰近年積極投入的5G專網領域研發，已逐步導入市場進行商轉驗證與服務，27日揮軍2023世界行動通信大會（MWC 2023），在經濟部工業局籌組的MWC台灣館中，展示5G新世代寬頻設備端到端解決方案。 明泰已公布2022年合併營收336億元，年成長20.72%，營業毛利率18.59%，較前一年提升約2個百分點，營業利益17.14億元，年成長141.6%，歸屬於母公司業主淨利9.17億元，年成長111.41%，每股盈餘1.69元。董事會已決議，每股配發現金股利1.69元，將獲利全部與股東分享。

明泰與子公司仲琦科技將於3月1日一同舉行法人說明會，董事長黃文芳將親自出席，向各位說明公司的經營策略及未來展望

籌碼方面
近一個月外資買超

價量方面
近兩週股價沿著五日線上漲，3/1帶量續創波段新高

【熱水區–3265台星科 (IC封測廠)】

營收方面
1月營收YOY-8.8%、MOM-0.2%

消息方面
台星科先前透露，全球半導體產業正面臨地緣政治衝突、總體經濟疲弱、產業隱憂等挑戰，該公司積極與客戶合作，並調整產品組合，同時持續發展新產品因應。在高速運算產品應用方面，將擴大區塊鏈、人工智慧、互聯網市場占有率，同時積極爭取大數據、雲端運算等商機。

車用電子產品與第三代半導體需求方面，台星科看好電動車興起帶動車用IC買氣，環保節能以及功率效能議題帶動第三代半導體氮化鎵（GaN）需求，公司提供封裝／測試完整Turn-key服務，同時也推出高階封裝新品，盼能降低景氣循環帶來的衝擊。

籌碼方面
近一個月外資買超

價量方面
近一個月線型轉為多頭排列，近三日價漲量增，3/1帶量創波段新高

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【3/2】

今天台股開平後，一早9:30-10:30之間出現百點的震盪，其中主要下跌個股為(裕隆、華新、友達、群創、宏達電、兆豐金、富采)，不過盤面類股輪動還是有強勢股出現，盤面聚焦在記憶體(華邦電、群聯、威剛、宇瞻)、網通(友勁、神準、仲琦、明泰、友訊、正文)、PCB(南電、同欣電、高技、健鼎)、IC通路商(至上、大聯大、聯強、國眾)，其餘為個股表現為主

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結論

本週2/27-3/2為MWC世界行動通訊大會，盤面聚焦在IC通路商(東捷資訊、叡揚、國眾、至上、神腦、全國電、燦坤)、安全監控(奇偶、晶睿、安碁資訊、昇銳)、系統整合、資安相關(零壹、緯軟、資通、敦陽科等)、網通(中磊、明泰、仲琦、智捷、智邦、神準)

投資人可以留意到雖然類股輪動依然很強，但有些中小型股一天成交量往往不到幾千張甚至幾百張，股價卻相當活潑，這對於一些大資金在買賣時，可能稍微一些進出就很容易影響股價，所以有時候盤後的一些鉅額交易籌碼，反而是比較少人會去注意的地方

例如3/1 發現到6155鈞寶鉅額交易成交價29.35，共成交4346張，約1億2，但是當天的股價僅有26.2-26.75間的價格，顯示當天有人以溢價約11%左右的價格成交大量籌碼，但以客觀價格表現來看，在去年12月初及今年1月中已經有帶量上漲出現，對於一般投資人還是有機會能以價量來參與到右側的個股，同時，也觀察到被動元件族群中不少個股目前為多頭格局中，至於鈞寶背後籌碼的行為，最終有什麼故事出現，我們都難以揣測

台股自連假後三個交易日，每天震盪都超過百點，強弱勢股間的波動也加大，而上櫃市場表現依然比上市還強勢，市場內的類股輪動延續性還是相當不錯，除了上述提到的類股，例如封測、PCB、記憶體、運輸、電源供應器、二極體、面板等，也是有個股串聯漲勢，接下來陸續要公告2月營收及接近股東會的旺季，這部分投資人可以持續觀察是否有出現獲利了結的時機點出現，在依照自己設定的條件從容調整，以昨晚美股四大指數大漲的情況下，台指期夜盤也上漲106點，以指數來看收在盤整區間的最高點，相信在下周一開盤的走勢應該也是表現不錯，但這邊要提醒投資人一些事，原本台積電因波克夏大量買進的利多已經消失、金管會放空限制解除、景氣燈號再創新低、去庫存的部分依然在進行中，整來來說上半年整體景氣還是沒有明確的方向，接著還會有一些金融股的財務狀況要公布，簡單來說目前自己還是會找尋指數避險位置來因應上半年的行情，雖然前幾天在同樣訊息 / 不同解讀討論時已先將3、4月空單回補，是為了讓自己先客觀退場再重新找尋新的位置來保護左側部位，而右側的操作上則不影響的維持自己的一致性，因指數的漲跌不代表全市場的股票，壞行情中也是會有飆股，但好行情中記得要冷靜。

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新聞重點觀察

龔明鑫：藍燈持續到「年中」 第15次景氣循環下旬公布

國發會近日公布，1月景氣燈號連續亮出3顆代表景氣「低迷」的藍燈；國發會主委龔明鑫坦言，景氣正處於下行風險中，由於波段高峰已過，進入景氣收縮衰退期，研判藍燈持續到「年中」，景氣於6月落底，下半年可望回升，國發會將於3月下旬公布第15次景氣循環。

國發會上次公布景氣循環是2018年，近5年來沒有更新，由於1月景氣對策信號綜合判斷分數降至11分，創近14年新低，朝野立委昨於立法院經濟委員會上相當關心，我國第15次景氣循環何時更新公布？龔明鑫解釋，日前因不確定景氣循環高點，才遲遲沒有公布，現在景氣循環已從高點滑落了，承諾將於3月下旬公布第15次景氣循環。

3/1國發會公布1月景氣燈號為11分，較上月減少1分，燈號續呈藍燈。9項構成項目中，海關出口值由藍燈轉呈黃藍燈，分數增加1分，貨幣總計數M1B、批發、零售及餐飲業營業額均由黃藍燈轉呈藍燈，分數各減少1分；其餘6項燈號不變

這次公布景氣燈號後，主委龔明鑫也釋出月中即將公告景氣循環認定，台灣至今共經歷過14次景氣循環，距離上一次國發會認定為景氣谷底是2016年2月，已經是7年前，而這次主委所要公布的應該為景氣循環的高峰，可能認定在2021年第四季連續紅燈區的位置，至於谷底，已目前1月景氣燈號還在持續創新低的情況下，應該還沒這麼快認定為谷底

而以過去認定的時間點來看，投資人可以發現到景氣循環時效性與實際市場表現相差甚遠，專家或學者在判定時，通常會看到從谷底開始復甦一段時間，才會回頭判定前面為谷底，同理，從景氣擴張到高峰甚至是已經谷底反彈開始趨緩一段時間，才會判定前面為高峰

這個現象就跟過往提到的蛛網理論概念一樣，投資人如果用財報或總經指標來判斷高低點時，可能永遠都在反節拍上面，對主管機關來說必須要等所有事情確立之後才能發布訊息，這跟實際股價市場的表現有明顯的落差。

近期股價較強勢正在創波段新高的面板廠，卻是近期公告去年獲利為近年來最差的時候，而在本週股價創新高時，面板廠在法說會上又釋出面板價格回升的好消息，若以觀察基本面為主的投資人，面板就比較難認定何時景氣谷底才會落底，而股價通常先行反應，甚至還領先於消息面，這也是我們持續在市場上以客觀價格觀察，嘗試以客觀價格掌握先機最主要的原因，所以在右側交易上的判斷就會以單純的價格、量能、型態來做第一步的確認，基本面在短期的參考價值極低，而左側投資在買賣上的判定又要與市場大多的訊息相左，持續反思維、順市場才能好好在市場生存。

京元電去年獲利創新高 每股擬配3.5元現金股利 殖利率衝8%

測試大廠京元電 (2) 日公布去年第四季財報，受惠客戶需求些微回溫，去年第四季稅後純益 15.04 億元，季增 0.44%，年減 8.41%，每股稅後純益 1.23 元，全年稅後純益達 68.37 億元，年增 32.12%，每股稅後純益 5.59 元，雙創歷史新高。

京元電董事會也通過去年盈餘分配案，每股擬配發 3.5 元現金股利，配發率約 63%，依3/2收盤價 42.45 元計算，殖利率約 8.24%，預計共發出 42.8 億元的現金。

時間軸來到3月份，為近期股東會及法說會旺季，各家公司陸續公告去年財報及股利政策，這也是長期投資人較為關注的一個時間點，以2022年部分科技電子廠營收衰退的時間點來看，通常為Q3或Q4後才出現下滑，整年度還是有許多家獲利優於2021年，所以在配息上還是有高配息的機會

只是投資人在得知高殖利率消息後，還是要觀察目前價格位階，是否有符合自己左右側的判定，若單純以計算殖利率目前有8%，股價上漲6%後，還有7.7%的殖利率，而急著去市場上購買，就可能出現追價的行為，別忘了在除權息當天，還是會扣除股利的價格，一來一往之間可能就有些落差，而目前在好行情出現好價格，就比較不會是左側的好時機，而封測類股在去年行情較差的時機點寫的文章沒有觀察個股的觀察/ 封測已列入自己交易的觀察，在去年的左側配置上也是相對大的持股比例，而這部分也是已考量2022年整年度的財報表現以及相對高的現金流。

但不得不說，高殖利率確實是個好話題，也有機會推升股價向上的利多事件，但以右側交易邏輯來看，股價通常都會先行反應，若當事件公布之後，才以空手介入的投資人，則要在短線上更專注在價格走勢上，是否有追高無法接受震盪的情況發生

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警語
文章內容僅個人觀念分享，無任何買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負任何盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議