開源AI浪潮升溫，廣達 (2382) 30天內關鍵數據是什麼？

開源AI被拉到台前，廣達的關鍵變成算力擴散速度

市場近期討論的切角，是黃仁勳首度表態支持開源AI模型，奧特曼也出現呼應，馬斯克則談到相關系統程式碼開源。這個事件對廣達(2382)的投資意義，關鍵落在算力需求的擴散：若更多模型、更多應用因開源降低使用門檻，雲端業者與AI服務商對伺服器基礎建設的需求，可能從少數大型訓練專案延伸到更廣泛的推理與部署場景。廣達的看多邏輯因此回到一個核心問題：AI伺服器需求能不能持續撐住營收與獲利上修。

股價回到328元，獲利上修反而變得更好檢驗

截至2026/7/24，廣達收在328元，單日下跌2.38%，本益比13.5倍，近四季本益比16.5倍。若只看短線股價，除息後貼息、外資調節與大盤震盪都壓抑市場情緒；若拉回獲利預估，分析師最新彙整的今年EPS為24.29元，明年EPS為29.27元，明年遠期本益比約11.21倍。這組數字讓市場重新評估：股價修正後，投資人買到的是一檔AI伺服器營收仍在高檔、獲利預估仍往上修的ODM廠。

EPS預估一路墊高，股價壓回才讓評價更有彈性

廣達獲利預估的變化，是多方論述最有力的支撐。2025年8月時，今年EPS預估為18.04元，明年EPS預估為21.55元；到了2026年7月，兩個年度的預估已分別上修到24.29元與29.27元。這代表市場對廣達的獲利曲線，已經從AI題材想像轉成財務預估上修。若後續季報能跟上營收成長，評價有機會重新貼近獲利上修的速度；若毛利率或費用率沒有配合改善，股價就會先用低一點的本益比反映疑慮。

營收已先給答案：AI伺服器把單季推過兆元

廣達6月合併營收達3,851億元，月增23.7%，年增102.9%，創單月歷史新高；第2季合併營收1兆365億元，季增28.1%，年增105.6%，同樣創單季歷史新高。公司也指出AI伺服器出貨動能仍維持成長。這些數字說明，開源AI帶來的算力想像，並非停留在市場口號，至少在廣達身上已經對應到伺服器出貨與營收規模。筆電端則較保守，品牌端因零組件價格上調影響買氣，讓AI伺服器的成長能否延續，成為支撐全年評價的主要變數。

Google資本支出上修，讓開源AI敘事接上CSP預算

近期Google公布財報時，宣布上修2026全年資本支出至2,000億美元，雲端業務已簽約但尚未確認收入的積壓訂單增至5,140億美元。新聞也指出，雲端成長部分來自TPU系統銷售，時間比原先預期早了半年，可能為鴻海、廣達、英業達等供應鏈帶來額外需求。這裡需要保守解讀：這代表廣達與大型CSP資本支出之間有需求連動，並不等於每一筆雲端預算都會直接轉成廣達收入；但當開源AI提高模型採用率、CSP又同步擴大資本支出，AI伺服器ODM的訂單能見度就更容易被市場重估。

法人分歧沒有消失，但多數目標價仍高於現價

券商看法並非完全一致，這反而讓投資判斷更需要回到數據。富邦證券在2026/7/9給予買進，目標價472元，預估今年EPS 29.46元、明年38元；瑞銀證券在2026/7/20給予Buy，目標價420元，預估今年EPS 24.95元、明年31.93元。偏保守的一端，高盛證券在2026/6/17維持Neutral，目標價299元，預估今年EPS 24.82元、明年27.55元。多方可以看到上修空間，反方也提醒市場，若成長品質沒有超過預期，評價未必會無條件擴張。

籌碼呈現外資調節、本土資金承接

籌碼面近期有明顯拉扯。今年以來外資累計賣超81,145張，投信買超319,366張，三大法人合計仍買超241,875張；7月以來外資賣超13,444張，投信買超21,154張。這種結構代表外資對除息、匯率或AI估值波動較敏感，本土資金則持續承接成長與高股息屬性。對股價來說，投信買盤提供下檔支撐，但若外資賣壓延續，短線反彈速度容易受限。

風險在除息貼息、估值修正與筆電保守展望

廣達7/16除息，每股配發15.6元現金股利，除息首日未能填息，盤中一度下探349元；7/6盤後也曾出現以339.5元成交的鉅額交易，成交586張，市場解讀與除息前避稅、避險或特定交易策略有關。這些訊號顯示，高股息與AI成長雖然吸引資金，但短線籌碼並不穩定。另一個風險是基本面節奏，筆電下半年出貨展望偏保守，若AI伺服器交付節奏放慢，營收高基期會讓市場更快檢查毛利率與費用率。評價面也不能忽略，股價淨值比6.11倍，市場已經給予廣達AI伺服器龍頭供應鏈的溢價，任何獲利不如預期都可能引發修正。

偏多的底氣來自獲利上修與AI基建預算同向

廣達目前最吸引人的地方，在於三條線同時往多方靠攏：開源AI讓算力需求的想像範圍擴大，CSP資本支出與積壓訂單提供基建預算支撐，廣達自身營收與EPS預估也持續上修。股價回到328元後，本益比相對獲利成長已更容易被長線資金接受。接下來市場會看第2季獲利品質、AI伺服器交付節奏與外資賣壓是否收斂；若這幾項沒有明顯惡化，廣達仍是AI伺服器供應鏈中，具備營收規模、股利支撐與評價修復機會的偏多標的。