美股高殖利率下仍有法人買盤，AI漲勢能擴散到更多成分股嗎？

 

機構資金在高殖利率環境裡仍維持買盤

機構投資人正在重新主導美股節奏。Vanda Research 指出，面對美國公債殖利率攀升，大型資金仍持續持有股票，近期的選擇權資金流向約為典型 9 月的三倍。這代表法人在宏觀波動加劇時，並沒有同步縮手，反而維持一定程度的風險承擔。

10 年期與 30 年期美國公債殖利率已升到十多年高點，市場氣氛並不輕鬆。Vanda 全球市場策略師 Viraj Patel 對客戶表示，機構投資人在這波波動中的韌性超出預期，過去五個交易日的大型資金流入量仍呈上升趨勢。這種資金行為顯示，去風險化雖然存在，法人端的配置並沒有全面轉向防守。

 

法人買進更集中在少數 AI 標的

在波動環境下，機構交易員的做法很清楚：買進特定 AI 概念股，而 Meta(META) 成為近期焦點。公司本月稍早推出個人 AI 助理 Muse 與 Muse Charm 裝置後，股價在發表後一週內大漲近 13%。這種走勢反映市場先把資金集中到能提供新產品敘事的公司。

Meta 的商業模式也讓這波買盤更容易被理解。公司旗下有 Facebook、Instagram、Messenger 與 WhatsApp，廣告收入占總營收九成以上，AI 應用若能提升互動效率與廣告轉化，市場會直接把預期放進估值與股價。最新收盤價 751.66 美元，當日下跌 25.93 美元，跌幅 3.33%，成交量 25,826,729 股，較前一日減少 25.80%。短線回檔不改變前段漲幅的背景，後續要看買盤能否延續到更廣的 AI 族群。

 

散戶退居場外，交易重心回到法人

散戶在 2025 年曾有很強的存在感，尤其在川普關稅政策引發市場回跌時，逢低買進一度讓散戶擺脫過去的負面標籤。現在情況出現變化。高盛(GS) 的數據顯示，散戶在標普500指數的交易量佔比，已從近一年前的高峰持續下滑，目前低於五年平均水準三個百分點以上。

這個變化和前面的法人買盤放在一起看，市場主導權的移轉更明顯。標普500上週收盤仍上漲逾 1%，本月表現也順利由黑翻紅，代表高殖利率帶來的壓力，尚未壓垮整體指數。接下來值得持續追蹤的，是法人買盤是否仍集中在少數 AI 龍頭，以及標普500的上漲能否擴散到更廣的成分股。