機構買權近月湧入184億美元，AI買盤會擴散到更多科技股嗎？

 

機構資金先降槓桿，選擇權流向卻回到風險資產

Vanda Research 最新報告顯示，今年9月下旬，美國公債殖利率上升已開始影響市場，SPY 與 QQQ 都出現明顯的降風險操作。表面上看，部位偏向保守；但從機構選擇權資金流來看，市場對風險資產的胃納仍在。

這份數據很重要，因為它把兩件事拆開來看。股票現貨部位可以先縮，選擇權資金卻可能同步轉向更具進攻性的標的，代表機構並沒有全面撤離市場。

 

近一個月淨流入184億美元，五個交易日後段再轉強

Vanda Research 指出，近一個月機構選擇權資金淨流入達184億美元，約為9月典型水準的三倍。更關鍵的是，這股資金流在過去五個交易日重新走高，顯示前段時間的保守調整後，機構又開始把部位往風險資產拉回。

184億美元這個數字，反映的是資金願意用選擇權重新表達方向性看法。它沒有單獨證明行情一定延續，但足以說明風險偏好並未消失。

 

資金集中到 AI 相關標的，Meta 成為本週焦點

機構資金沒有平均撒回市場，而是集中在 AI 相關股票與ETF，包括人工智慧ETF(AIQ)與人工智慧驅動ETF(AIEQ)。在大型股裡，Meta(META)是本週機構買超最多的標的，Vanda Research 甚至提到，它有機會寫下近兩年來機構買進買權規模第三大的單週表現。

短短四個交易日內，機構投資人對 Meta 增加了6.03億美元的淨買權部位。這樣的配置強度，僅次於美光(MU)。同時，Meta 的總買權週轉率比上週激增243%，代表資金進場速度明顯加快。

 

華爾街買盤偏向少數 AI 強勢股

這裡透露的訊息很直接：機構沒有把資金平均分配到所有科技股，而是挑了少數具備題材與基本面支撐的公司。Meta 與美光都站在這一輪資金流的前排，AI 相關ETF也同步受惠。

資金變得更挑剔，是這份報告的核心語氣。總體經濟波動仍在，殖利率壓力也還沒退，但機構資金並沒有因此退出風險資產，而是把火力集中在少數被認可的標的上。

 

目前可確認的是風險偏好回升，後續要看資金是否擴散

Vanda Research 的結論指向同一件事：總體經濟不確定性沒有壓過市場承擔風險的意願，反而讓資金挑選標的更精準。就目前資料看，AI 科技股仍是機構資金優先鎖定的方向，Meta 與美光提供了最明顯的例子。

接下來要觀察的重點，會是這種買權資金是否從少數 AI 標的擴散到更廣的科技族群，以及今年9月下旬這波選擇權買盤，能否在殖利率壓力下繼續維持。