費率政策、能源展會利多頻傳，大戶、投信連手敲進這 1 檔「太陽能模組廠」

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近年來全球吹起一股綠能風，尤其今(2021)年11月12日，為期兩週的聯合國氣候變遷大會甫落幕，減碳、淨零紛紛成為各國政府與大企業共同的目標，再加上ESG(環境、社會和企業治理)投資的興起，都讓綠能相關族群，如：太陽能、風電、氫能、電動車、儲能系統等，成為投資市場上不可或缺的一環。

 

其中台股方面，近期尤以太陽能群族的表現最為吸金，本周適逢2021台灣國際智慧能源週，各家大廠紛紛在展會上釋出對產業的景氣展望與發表新產品，太陽能模組大廠茂迪 (6244) 推出全新模組產品 MoPower-400，導入下世代 TOPCon 電池技術，在 M6 尺寸電池中取得領先地位，最快明年第三季開始出貨。近期獲國發基金入股台灣的太陽能模組龍頭元晶(6443)，表示模組到明年上半年接單已滿，因為訂單需求量大，目前正積極擴大產能，估明年電池/模組產能會較今年增加50%的水準。聯合再生（3576）則表示隨著太陽能電池及模組製造業務包袱減緩，太陽能系統及儲能業務預計可開花結果，明年將力拚轉盈。綜觀各家大廠所釋出的展望，顯示明年台灣太陽能市場將有機會迎來新一波成長期。

 

之所以眾家業者能夠如此樂觀看待產業景氣，我們認為主要因素有二，首先是在11月底經濟部能源局即預告調高太陽光電躉購費率，由每度5.6707元調高為5.8952元，力拚年底太陽光電設置量累計達8.75GW目標，政策面的支持有助於推生裝機量與需求的回溫。另一方面，近年以來大漲的太陽能主要原料多矽晶、矽晶圓與電池價格，根據12月9日，市調機構Energy Trend的最新一期太陽能產業週報指出，繼兩家矽晶圓龍頭企業下調12月的矽晶圓報價後，矽晶圓企業紛紛跟進，且跌幅更明顯。由於今年以來下游模組業者因無法及時反應原物料成本，導致各家業者獲利空間遭壓縮，包括聯合再生、元晶等前三季皆呈現虧損，茂迪、安集 (6477) 獲利也明顯縮水。隨著矽晶圓價格走跌，將有助於模組廠成本壓力將趨緩、出貨轉順。

 

接著從籌碼面來看...

 

 

台股主要的太陽能個股包含：元晶、安集、國碩、碩禾、茂迪、聯合再生等6檔，從千張大戶的持股變動來看，僅有安集與茂迪兩檔在最近一週內呈現上升，顯示大戶在太陽能族群中較為偏好這兩檔個股，兩檔之中，又以茂迪獲得大戶增持更為顯著。至於其餘4檔個股，近期的大戶持股比率均呈現下滑。

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接著進一步觀察這6檔個股的投信買盤，11月以來，投信分別加碼元晶2108張、茂迪2600張，至於其餘4檔個股則未獲投信的買盤青睞。

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綜合大戶持股變化以及投信的進出動向，相較於模組龍頭元晶，茂迪似乎更獲市場投資人的青睞，推測其背後原因，我們認為可能與茂迪更強勁的獲利能力有關，今(2021)年前三季多數的模組廠因原物料上漲多呈現虧損狀態，茂迪是少數維持獲利的業者，前三季EPS累計0.23元，隨著第四季營運持續走高，將有機會繳出連續兩年獲利的佳績，尤其近期籌碼獲得投信與大戶同步加碼，若未來幾日能夠挑戰11月25日的37.95元前波高點，下一步或有機會挑戰去年10月中寫下的44.65元近5年高點。

 

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