【台股研究報告】仁寶(2324)AI伺服器、車用雙劍合璧，股價逆勢大漲！

 

公司介紹

電子代工大廠仁寶(2324)成立於1984年6月1日，隸屬於金仁寶集團旗下的筆記型電腦代工廠商，早期為CRT監視器生產廠商，後轉型為筆記型電腦代工，所設計製造之產品涵蓋筆記型電腦、平板電腦、穿戴裝置及手機等5C產品。

目前仁寶為全球第二大筆電(NB)代工廠，其產品包括筆記型電腦、平板電腦、穿戴裝置和手機等，主要的客戶為聯想(Lenovo)、惠普(HP)、戴爾(DELL)。而公司第二季營收組成主要為PC佔68%，非PC佔32%，近年來，仁寶也積極開發非PC領域，像是車用電子、伺服器、5G、醫療，未來將持續提高非PC產品的比重，降低消費需求低迷所帶來的影響。

 

2024年AI伺服器出貨佔比大增，將提升至20~25%！

仁寶第二季營收為2,439億元(季增16%，年減8%)，EPS 0.48元，毛利率為4.35%維持高檔表現，上半年累計營收達4,533億元(年減15%)，EPS 0.8元。第二季的PC出貨量為870萬台，累計上半年共1,630萬台，而非PC產品營收佔比較去年同期增加，有助於優化公司獲利結構、產品組合持續轉佳。仁寶表示，在通膨獲得控制以及換機潮的來臨之下，PC在今年底寒冬就會過去，對於明後年的展望相當樂觀。

而在市場最關注的AI伺服器部分，目前仁寶AI伺服器佔伺服器營收約8%，而在歐洲、美國新訂單的挹注之下，2024年AI伺服器出貨量將不斷攀升，佔比有望大幅成長至20~25%。近期仁寶加速發展伺服器領域，隨著新切入資料中心訂單的加入，成長幅度十分顯著，預期伺服器業務將維持雙位數成長。

車用業務方面大有斬獲，預期明年營收有望翻倍！

目前仁寶在墨西哥、美國都有工廠，近年來開始投入ECU、ADAS、5G等產品，而第三季開始在墨西哥投產，預計明年會出貨ECU，預期至2025年部分訂單將會直接供貨給車廠，明年車用營收部分有望翻倍成長，挹注營運表現。

 

以技術面來看，今日台股大跌，仁寶逆勢上漲，股價帶量站上所有均線，短線動能強勁，加上投信、外資不斷買進，籌碼面十分健康，有望挑戰前方高點。

 

投資建議

整體而言，預估仁寶2023/2024年營收將達0.98/1.03兆元，EPS 1.8/2.3元。展望未來，隨著AI伺服器營收佔比的提升、車用業務的挹注，加上在明後年PC市場將大機率回溫，展望相當樂觀，建議可以逢低布局。

 

 

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