【台股研究報告】長科*(6548)搭上車用商機，營運表現將逐季增溫！

 

公司簡介

長科*(6548)成立於2009年，公司主要生產導線架產品，目前為全球第二大的IC導線架供應商，導線架主要負責IC封裝製程中的訊號傳輸、支撐IC晶片和協助散熱等功能。導線架產品被大量運用在IC設計、IC的垂直整合製造(IDM)廠及IC封測。公司目前產品終端運用分為車用、3C及工業三大市場，分別佔公司營收比重42%、36%和19%。

 

客戶提前拉貨，2022 Q4營收33.4億元優於預期

長科2022 Q4季營收33.4億元，客戶為農曆年提前備貨帶動上季營收優於公司預期的主因，獲利部分受到稼動率下滑及業外損失影響，公司2022 Q4 EPS 0.42元。公司持續擴大車用領域佔比，2022年營運維持穩定成長，全年營收144億元，EPS 3.01元，公司2022年9月進行股票面額變動，將每股面額由1元變更為0.4元，以面額0.4元為基準計算的話，2021年EPS約為1.83元，2022年獲利年成長64.3%。

 

 

汽車市場持續成長，長科持續布局搶搭順風車

根據研調機構TrendForce的報告顯示，2022年全球的汽車銷量約為8105萬台，TrendForce也對2023年的汽車出貨量做出預測，認為全年的汽車出貨量將會來到8410萬台，年增約3.8%，重回成長軌道。伴隨汽車出貨量持續成長及車用電子化趨勢，車用晶片需求逐年提升，導線架產品的需求同步成長，長科車用產品客戶包含美國德儀(TI)、日本瑞薩(Renasas)等國際大廠，車用領域需求穩定，將提供長科穩定的成長動能。2022年車用產品營收比重與2021年相比大幅提升，自32%成長至42%，伴隨汽車出貨量上揚，長科2023年車用營收貢獻有望再度向上攀升。

 

車用需求穩定，急單挹注，長科營運將逐季增溫

2023年汽車出貨量再度提升，車用領域需求穩定，長科客戶涵蓋多家國際大廠，預計2023年營收佔比預計將持續提升，看好車用需求長期成長動能。針對近期營運狀況，長科也表示開始接到客戶的急單挹注，將有助維持公司營收，預估長科2023年營收137億元，EPS 2.11元，本益比約為21.3X，目前股價處於合理區間，下半年目前市場估計3C產品需求將會漸漸回暖，認為長科2023年表現進入下半年將逐漸增溫，建議順勢操作。

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