【美股焦點】油價逆風考驗韌性，三大能源股財報實力揭曉！

艾克森美孚獲利優於預期，靠擴產與降本抵禦油價壓力

• 上游業務：Permian 與蓋亞那油田持續擴產，帶動全球日產量年增 20% 至 455 萬桶。上游部門獲利年增 19% 至 67.6 億美元，其中美國本土業務表現最強，獲利年增逾 70% 至 18.7 億美元，反映產能擴張與成本控管成效。
• 下游煉油：全球煉油利差（指煉油廠利潤，相當於成品油售價 – 原油價格）收窄導致獲利年減 40% 至 8.27 億美元，為本季主要的獲利拖累來源。反映供給上升與需求預期疲弱所帶來的利潤壓力。
• 資本支出與股東回饋：本季資本支出達 59 億美元，符合全年 270~290 億美元指引。公司持續強化股東回饋，單季合計回饋 91 億美元（股息 43 億、庫藏股 48 億），展現財務紀律與現金流實力。

雪佛龍面對油價與成本壓力，營收與獲利同步下滑

• 上游業務：美國上游部門獲利為 18.6 億美元，年減逾 10%，反映價格走弱與成本上升。國際部門獲利下滑近 40% 至 19 億美元，主因哈薩克 TCO 專案表現不佳。整體日產量維持在 335 萬桶，與去年持平，產能穩定但缺乏價格驅動。
• 下游煉油：美國部門由虧轉盈，獲利 1.03 億美元，優於上季虧損 3.48 億美元，但仍年減 77%。國際部門獲利年減約三分之一至 2.22 億美元，反映精煉產品利差與銷售毛利雙雙下滑。
• 資本支出與併購動態：本季資本支出為 39 億美元，年減 5%，展現保守投資取向。公司持續推進對 Hess 的併購案，已購入 22 億美元股份，但交易正面臨 艾克森美孚挑戰，整合時程仍存變數。公司預計第二季回購金額將降至 25~30 億美元，反映對市場環境轉趨保守。

殼牌在油價逆風下交出優於預期的獲利表現

• 上游與天然氣交易：Brent 原油均價年減至每桶 75 美元，但殼牌靠天然氣交易調度與成本效率支撐表現，整體獲利維持與上季相當。公司重申強化其全球最大 LNG 貿易商地位，作為未來現金流關鍵引擎。儘管獲利年減，天然氣交易與效率優化使本季表現維持與上季水準，優於市場原先對其下滑幅度的預期。
• 下游煉油與化學品：指標煉油利差報每桶 6.2 美元，雖優於去年底，但仍遠低於去年同期的 12 美元，拖累整體煉油利潤。公司也於 3 月策略更新中表示將檢討化學品業務定位，並調降年度資本支出目標至 200~220 億美元。
• 資本支出與股東回饋：本季維持 35 億美元庫藏股，為連續第 14 季回購超過 30 億美元。公司表示只要油價不跌破 50 美元，回購節奏將持續不變，反映穩健的現金流體質與對股東報酬的高度承諾。

油價壓力下韌性分歧，艾克森美孚與殼牌脫穎而出

延伸閱讀：

【美股盤勢】美股全面收黑，蘋果挫逾3%！(2025.05.06)

【美股焦點】Duolingo股價再創歷史新高，全球月活超過1.3億！

【美股焦點】Palantir 25Q1財報前瞻，商業與政府雙輪驅動！

【美股研究報告】蘋果AI佈局仍待落地，關稅成本升高拖累獲利，股價進入盤整期？

【美股研究報告】亞馬遜25Q1財報出爐，財測遜盤後下跌，大家免驚？

版權聲明

本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

免責宣言

本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。